20220722-群益证券-华海清科-688120.SH-1H22业绩大幅增长并好于预期_3页_412kb

华海清科 (688120) 总结

公司基本信息

• 产业别：电子
• A股价 (2022/7/21)：282.60 元
• 上证指数 (2022/7/21)：3272.00
• 股价12个月高/低：295 / 214 元
• 总发行股数 (百万)：106.67
• A股数 (百万)：23.90
• A市值 (亿元)：67.53
• 主要股东：清控创业投资有限公司 (28.19%)
• 每股净值 (元)：41.15
• 股价/账面净值：6.87

近期评等

• 出刊日期：2022-06-29
• 前日收盘：234.11 元
• 评等：买进

产品组合

• 半导体设备：86.2%
• 配套材料及服务：13.8%

业绩表现

1H22业绩大幅增长并好于预期

• 营收：6.8亿元-7.5亿元，YOY增长132%-155%
• 净利润：1.7亿元-1.95亿元，YOY增长141%-176%
• 扣非后净利润：1.4亿元-1.65亿元，YOY增长305%-377%
• 2Q22营收：3.3亿元-4亿元，YOY增长90%-130%
• 2Q22净利润：0.79亿元-1.04亿元，YOY增长168%-253%
• 2Q22扣非后净利润：0.62亿元-0.87亿元，YOY增长201%-322%

营收与盈利预测

• 2022年净利润：4.6亿元，同比增长133%
• 2023年净利润：6.3亿元，同比增长37%
• EPS：2022年4.31元，2023年5.91元
• 2023年PE：48倍
• 2023年PS：12.5倍

投资建议

• 评等：买进
• 理由：受益于大陆半导体产能增长及国产替代推进，公司业绩增长潜力大，盈利预测上调21%，未来增长空间显著。

风险提示

• 主要风险：新冠疫情影响半导体设备需求

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

核心内容

华海清科是一家专注于半导体设备及配套材料的公司，其产品组合以半导体设备为主（占比86.2%）。2022年上半年，公司营收与净利润均实现大幅增长，并好于预期，主要得益于国产替代需求的增加和收入确认速度加快。公司预计2022年和2023年的净利润分别为4.6亿元和6.3亿元，同比增长133%和37%，EPS分别为4.31元和5.91元。

当前股价对应2023年的PE为48倍，PS为12.5倍，公司基本面良好，业绩增长潜力大，因此给予“买进”评级。未来随着大陆半导体产能的持续增长，公司作为CMP设备的国内龙头，将显著受益。

主要观点

• 业绩表现强劲：1H22营收与净利润均大幅增长，且好于预期。
• 成长性突出：公司未来业绩增长确定性高，盈利能力持续提升。
• 行业前景乐观：受益于半导体设备国产替代及大陆产能增长，公司有望持续受益。
• 财务状况稳健：货币资金充足，资产负债结构合理，现金流管理良好。

关键信息

• 目标价：325元
• 主要股东：清控创业投资有限公司持有28.19%股份
• 营收增长：YOY增长132%-155%（1H22）
• 净利润增长：YOY增长141%-176%（1H22）
• 扣非净利润增长：YOY增长305%-377%（1H22）
• 未来盈利预测：2022年净利润4.6亿元，2023年6.3亿元
• EPS预测：2022年4.31元，2023年5.91元
• PE/PS预测：2023年PE为48倍，PS为12.5倍
• 风险提示：新冠疫情影响半导体设备需求