2017-首誉光控-光控安石大融城资产支持专项计划说明书_122页_1mb

首誉光控-光控安石大融城资产支持专项计划总结

核心内容

首誉光控-光控安石大融城资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）是一种结构化融资产品，其基础资产为重庆观音桥大融城购物中心的物业资产运营收入。专项计划通过现金流超额覆盖、物业资产抵押、证券结构化分层等方式实现信用增级，旨在保障资产支持证券持有人的利益。优先A档资产支持证券获得AAA级评级，优先B档获得AA+级评级，次级资产支持证券未评级。

主要观点

1. 产品结构：

   • 专项计划资产支持证券分为优先级（A档、B档）和次级。
   • 优先级资产支持证券享有优先分配权，次级资产支持证券为劣后级。

2. 信用增级措施：

   • 现金流超额覆盖：通过物业租金及其他运营收入覆盖优先级证券的本金及收益。
   • 物业资产抵押：对物业资产进行抵押以增强偿付能力。
   • 结构化分层：通过优先/次级分层设计，优先级证券优先获得收益分配。

3. 产品期限与兑付安排：

   • 优先级证券的预期到期日为专项计划设立日后第4或第7个自然年度的前一自然日，具体取决于是否发生展期事件。
   • 每个兑付日的权益登记日为兑付日前一个工作日，确保持有人在兑付日享有收益分配权。

4. 交易结构：

   • 投资者通过认购协议购买资产支持证券，资金进入募集资金专户。
   • 计划管理人负责购买基础资产并管理专项计划资产，托管人负责资金归集、划转和报告。
   • 基金管理人负责私募基金的投资运作，基金托管人负责基金账户的管理。

关键信息

基础资产与现金流

• 基础资产为重庆融科光控持有的11处物业资产。
• 现金流来源于物业出租收入（固定租金、抽成租金）、物业服务收入和其他业务收入。
• 存在现金流预测风险、基础资产出售价格下降风险、现金流混同及挪用风险。

风险揭示

• 主要风险包括：
  • 重庆观音桥大融城购物中心现金流波动风险；
  • 基础资产或底层资产出售价格大幅下降风险；
  • 现金流混同及被挪用风险；
  • 私募投资基金无法如期退出风险；
  • 与重组和交易相关的风险；
  • 与信用增级措施相关的风险；
  • 专项计划提前终止风险。

发行与募集

• 优先A档资产支持证券目标募集规模为13亿元，优先B档为3亿元，次级为9亿元。
• 资产支持证券面值均为100元，总份数为2500万份。

交易流程与时间安排

• 月度资金归集日为每年度每月28日，如遇非工作日则顺延。
• 监管银行核算日为每年6月28日。
• 兑付日为每个一般兑付日前的第1个工作日，具体时间安排如T日、T-1日、T-2日等，确保各环节及时执行。

合格投资者与信息披露

• 投资者需为合格投资者，并已阅知《计划说明书》及《风险揭示书》。
• 专项计划需进行定期信息披露，包括托管报告、投资运作报告、收益分配报告等，确保透明度和合规性。

信用评级与风险提示

• 优先A档和优先B档分别获得AAA和AA+评级，但评级不构成投资建议，可能随时调整。
• 投资者需关注与现金流、基础资产、私募基金退出、信用增级措施等相关的风险。

重要参与方

结构化分层与优先级分配

• 优先级证券（16亿元）在收益分配和本金偿付上优先于次级证券（9亿元）。
• 在处置期或公开发行时，优先级证券将优先获得分配，确保优先级证券持有人的权益。

法律与监管要求

• 专项计划需遵守《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法规。
• 专项计划需在设立后5个工作日内备案，并遵守深交所及中国基金业协会的相关规定。

总结

本专项计划通过结构化融资设计，利用物业资产运营收入、现金流超额覆盖、物业抵押及证券分层等方式，为资产支持证券提供信用增级。投资者需注意潜在的现金流波动、基础资产出售价格、私募基金退出及信用增级措施等风险。专项计划设立、运作、终止及分配流程清晰，参与机构职责明确，确保投资者权益的保障与合规运作。