20210513-粤开证券-大宗商品上涨对市场影响几何_4页_701kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师李兴于2021年5月13日撰写，主要围绕近期A股市场走势、大宗商品涨价对市场的影响、AH股溢价率变化及投资策略建议等内容展开。报告指出市场整体呈现震荡格局，但成交量逐步回升，同时强调关注景气度较高的行业及主题投资机会。

主要观点

市场回顾

• A股三大指数在5月12日出现回调，上证指数下跌0.96%，深证成指下跌1.05%，创业板指下跌0.57%。
• 北上资金净流出56.40亿元，市场成交额为8017亿元，较前一交易日有所放大。
• 医药、地产、商业贸易板块表现较好，而钢铁、有色、采掘板块跌幅居前。

大宗商品上涨对市场影响

• 4月大宗商品价格涨幅有所回落，但石油和天然气开采、化学原料和制品、有色金属冶炼等板块仍保持上涨。
• 大宗商品涨价短期利好上游行业，但中下游企业面临利润挤压风险。
• 涨价已开始向终端消费品传导，如电冰箱、洗衣机等产品价格上涨0.6%-1.0%。
• 中下游企业可通过加强成本管理、使用风险对冲工具、调整定价与销量策略来应对。

市场趋势与资金情况

• 国常会关注大宗商品价格过快上涨问题，市场情绪略有降温，但成交量逐步回升。
• 尽管4月社融同比下滑，但过去两年社融总体正增长，市场流动性边际趋紧但不缺增量资金。
• 居民财富转移、公募基金扩容、MSCI纳入等均带来增量资金，后续市场情绪回暖有望推动指数上行。

板块轮动与配置建议

• 板块轮动迅速，但行情集中于景气度较高的行业，如医美、半导体、光伏、新能源汽车等。
• 投资配置建议包括：
  • 关注受益于制造业和消费修复的景气上行板块；
  • 关注高性价比的中等市值股票；
  • 关注智能制造、数字货币等主题投资机会。

AH股溢价率变化

• AH股溢价率持续上升，恒生沪深港通AH股溢价指数为136.6，连续五日上涨。
• 券商股AH股溢价率较高，部分券商H股因估值低、价格优势明显、充分计提等因素受到大股东增持。
• 随着资本市场开放，AH股溢价有望逐步收窄，可关注高溢价、低估值的券商H股。

关键信息

• 分析师信息：李兴，中央财经大学硕士，粤开证券首席市场分析师，执业编号：S0300518100001。
• 研究助理信息：吴晓媛，邮箱：wuxiaoyuan@ykzq.com。
• 报告来源：粤开证券，具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001。
• 投资评级标准：
  • 股票投资评级：买入（>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（<-5%）。
  • 行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。

风险提示

• 经济政策演化不及预期可能对市场产生不利影响。

联系方式

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  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 网址：www.ykzq.com

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