【粤开策略专题】行业比较数据跟踪：大宗商品涨价潮有所降温-20210610-粤开证券-17页_1mb

粤开证券投资策略研究报告总结

核心内容

本报告由粤开证券分析师陈梦洁于2021年6月10日发布，主要分析了近期各行业的市场表现及景气度变化，涵盖上游材料、中游原材料、中游制造、下游行业等板块，评估了大宗商品价格走势、主要产品价格变动、库存情况及行业销售数据，为投资者提供行业配置建议和投资方向参考。

主要观点

• 大宗商品涨价潮有所降温，但上游部分原材料价格仍维持高位，中上游顺周期行业短期内受益于量价齐升。
• 利润有望向下游传导，下游新能源汽车、光伏、TMT等行业维持高景气。
• 全球经济复苏不及预期和政策预期不确定性是主要风险提示。

关键信息

上游市场

• 油气价格震荡上行：截至6月9日，布伦特原油周度均价上涨1.6%，NYMEX轻质原油上涨1.5%，NYMEX天然气期货价上涨1.4%。
• LME基本金属期货多数回调：铜、铝、锌、铅、镍价格较上月底分别下降2.95%、2.17%、1.98%、0.34%、0.36%。
• 贵金属价格微跌：黄金价格下降0.51%，银价格下降0.04%。
• 煤炭价格回调，动力煤明显回升：焦煤、焦炭、动力煤期货结算价分别上涨4.42%、5.60%、6.91%。

中游原材料

• 螺纹钢期货价格微升，库存下行：螺纹钢期货结算价上涨0.27%，主要钢材品种库存下降1.05%。
• 玻璃、水泥价格下调：玻璃期货结算价下降1.68%，水泥价格指数下降2.23%。
• 化工品价格涨跌分化：甲醇上涨1.49%，PTA、PVC、天然橡胶价格分别下跌1.23%、0.29%、3.23%。

中游制造

• 光伏行业景气度提升：光伏行业综合价格指数上涨2.93%，多晶硅价格指数上涨4.82%，硅片价格指数上涨6.86%。
• 挖掘机销量同比大幅下降：5月26家主要企业销售挖掘机27220台，同比下跌41.60%。
• 航运指数波动：CCFI延续上行，BDI总体回落，BDTI也有所下降。

下游行业

• 汽车产销同比上升，环比下降：4月汽车产销同比增长6.25%和8.63%，环比下降63.8%和9.25%。
• 新能源汽车产销两旺：4月新能源汽车产量21.6万辆，同比增长168.79%；销量20.6万辆，同比增长186.59%。
• 房地产市场回温：100大中城市土地成交溢价率下降至3.69%，30大中城市商品房成交面积增长13.90%。
• 食品饮料板块：白酒价格波动较小，主产区生鲜乳价格继续上涨，周环比上涨0.23%，同比上涨19.6%。
• 纺织服装板块：棉花、化纤价格小幅上涨，出口金额同比下降41.29%。
• 家电板块：内销和出口增速回调，冰箱、空调销量增长，洗衣机出口增长。
• TMT板块：存储器DRAM、NANDFlash价格略有回调，但仍保持高位。

投资策略建议

• 短期配置方向：中上游顺周期行业可能受益于量价齐升，但随着大宗商品价格降温，利润或向下游传导。
• 高景气行业：新能源汽车、光伏、TMT等行业维持高景气，值得关注。
• 风险提示：需关注全球经济复苏不及预期和政策预期的不确定性。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：陈梦洁（S0300520100001），电话：010-83755578，邮箱：chenmengjie@ykzq.com
• 研究助理：吴晓媛，邮箱：wuxiaoyuan@ykzq.com
• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001

联系地址

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免责声明

本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，也不承诺提供任何变更通知。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担投资风险。