20220213-国信期货-养殖周报_节后需求疲弱_预期现实撕裂_17页_2mb

国信期货养殖周报总结

核心内容

2022年2月13日发布的国信期货养殖周报指出，节后生猪现货价格大幅下跌，导致近端合约承压，而远端合约因市场对未来去产能的预期走强，整体曲线呈现正向结构且斜率变陡。报告综合分析了生猪价格、养殖成本、利润、体重、屠宰量、批发市场交易量、冻品库存、猪肉价格及行业新闻等多个方面，为后续市场走势提供参考。

主要观点

• 现货价格疲弱：节后首周国内生猪现货价格大幅下跌，反映市场供需偏弱，养殖户面临中等亏损。
• 期货行情：5月合约表现谨慎看空，远端合约因市场预期走强，整体曲线斜率变陡。
• 养殖成本与利润：当前猪价对应养殖户自繁自养亏损幅度在200-300元，未来出栏成本在15-15.5元，5月盘面定价低于成本，但较现货升水仍处于高位。
• 生猪体重：出栏均重已降至2018年春节后的水平，供应压力仍偏大。
• 行业动态：中央储备冻猪肉收储工作持续进行，旨在稳定市场。同时，部分地区出现非洲猪瘟疫情，影响生猪养殖。

关键信息

1. 期货行情

• 大商所生猪05期价及商品曲线变动显示，近期合约承压，远端合约走强。
• 整体曲线呈现正向结构，斜率变陡，反映市场对未来去产能的乐观预期。

2. 现货价格

• 河南现货价格：节后价格持续下跌，2月11日降至12.3元/斤。
• 主要地区价格：包括四川、湖南、山东、湖北、广东、江苏、江西、安徽、辽宁等地的现货价格均呈现下跌趋势。

3. 基差与月差

• 基差对05月合约表现较弱，反映现货与期货价格之间的差距。
• 3-5月合约价差显示，3月合约价格高于5月，市场预期5月合约价格可能面临下修风险。

4. 相关产品价格

• 仔猪价格：持续下跌，显示养殖成本压力。
• 二元母猪均价：价格波动较大，反映市场对母猪需求的变化。

5. 能繁母猪数据

• 母猪淘汰量：样本企业母猪淘汰量增加，反映行业去产能趋势。
• 后备母猪销量：销量变化显示养殖信心波动。
• 母猪配种率：样本省份配种率下降，显示母猪繁殖意愿减弱。

6. 生猪体重

• 出栏均重：降至18年春节后的水平，供应压力增加。
• 150kg以上占比：占比下降，反映市场对大体重猪的偏好减弱。

7. 养殖成本与利润

• 猪料均价：持续下跌，显示饲料成本压力。
• 生猪养殖利润：整体处于亏损状态，养殖户面临较大经营压力。

8. 生猪屠宰

• 日均屠宰量：春节前后150天同期对比显示，屠宰量下降，反映市场需求疲弱。
• 屠宰毛利：毛利下降，显示行业利润空间被压缩。

9. 猪白条交易量

• 全国主要批发市场交易量：猪白条交易量下降，反映市场需求疲弱。
• 重点批发市场交易量：上海、北京等地交易量下降，显示市场整体低迷。

10. 猪白条鲜销率与冻品库存

• 鲜销率：卓创数据显示，猪白条鲜销率下降，反映市场消费疲弱。
• 冻品库存：涌益数据显示，冻品库存增加，显示市场对冻品的依赖度上升。

11. 猪肉价格

• 白条猪出厂价：16省出厂价下降，反映市场需求疲弱。
• 瘦-肥白条价差：北京批发市场价差缩小，显示市场对猪肉的需求趋于平稳。

12. 行业新闻

• 中央储备冻猪肉收储：2021年三次收储工作均有所成效，但部分批次流标，反映市场对冻品需求不足。
• 非洲猪瘟疫情：湖南省新化县出现疑似疫情，防控形势严峻。
• 政府托市政策：国家发展改革委等机构启动中央猪肉储备收储工作，以稳定市场。

结论

总体来看，生猪市场面临较大的供需压力，现货价格疲弱，养殖利润下滑，市场对未来的去产能预期较强。投资者应关注现货价格的季节性探底深度及养殖户出栏心态是否陷入恐慌，否则5月合约的升水可能面临下修风险。操作上建议谨慎看空5月合约。