20240829-山西证券-神农集团-605296.SH-出栏量同比高增_养殖成本稳健下行_4页_396kb

神农集团公司研究报告摘要

1 公司研究

神农集团（605296.SH）发布2024年半年报，公司基本面快速改善。业绩实现显著增长，并成功扭亏为盈。截至报告期股本为每股单位。

2 财务表现亮点

• 营收与利润：2024年上半年营收达2494.41百万元，同比增长46百分比；净利润为正增长且显著扭亏，同比增幅达146%百分比，加权平均ROE达29个百分点，同比提升约8个百分点。
• 二季度表现：Q2单季营收、净利润同样实现高速增长，并已扭亏为盈，超越了去年同期及前一季度的负增长情况。

3 生产经营分析

• 出栏量：2024年上半年销售生猪共计10,924万头，同比增长超过60个百分点。
• 成本控制：生猪完全成本持续下降，半年度平均降至142元/公斤，2024年7月进一步降至13元/公斤。PSY水平维持在约28头。截至7月末，能繁母猪存栏量约104万头。
• 负债情况：资产负债率为30百分比，远低于行业平均水平，财务稳健。
• 集团内部业务：屠宰业务同比增长超过20百分比，包括对集团内部屠宰企业的产品供应。

IV 択性别与投资建议

山西证券给予神农集团股票评级为“增持-B”，评估依据为基础数据预测：2024年至公司未来会实现基準每股收益从0.99元向上跃升至2.33元，总市值从当下估值支撑起每股收益增长的合理性及风险因素测量。

V 风险提示

• 畜禽疫病
• 自然灾害
• 原料成本波动
• 运输风险

估值摘要

报告中列出主要增长率数据，整理如下：

近期热点与价格：核心指标为估值比率，每股收益(EPS)和市盈率(PE)、市净率(P/B)、EBITDA估值供参考。從财务预测看，未来增长较为显著，但需谨慎评估行业风险。