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报告摘要

证券研究报告总结（2014年09月12日）

核心内容概述

本报告为2014年9月12日的晨会纪要，涵盖了市场动态、行业分析及政策解读等内容，重点分析了A股市场走势、货币政策动向、反垄断政策影响、健康大数据产业发展机遇以及锌价上涨带来的行业利好。

主要观点

1. 市场走势

上证综指、沪深300、H股指数等主要指数在9月11日均出现下跌，但整体仍处于震荡整理阶段。
海外资金正加速布局A股，尤其是在沪港通开通前，对市场起到支撑作用。
市场可能在2380点附近见顶，当前操作应以逢高减仓为主，不宜追高。

2. 货币政策

8月CPI同比上涨2.0%，PPI同比下跌1.2%，显示经济运行仍处于低位。
尽管存在宽松预期，但央行表示将维持稳健货币政策，未来大规模总量宽松可能性较低。
定向宽松仍是主旋律，政策将更注重调结构和稳增长。

3. 反垄断政策

中国反垄断执法正向纵深发展，中外资一视同仁，不存在选择性执法。
车险行业因车企与险企之间的利益冲突，成为反垄断重点监管对象。
车险手续费和零配件价格不合理，导致险企利润被压缩，反垄断执法或有助于重塑行业竞争格局。

4. 健康大数据产业

华大基因正筹建大型生命健康数据中心，推动基因测序与健康大数据应用。
健康大数据产业被视为未来增长点，百度、腾讯、京东等企业纷纷布局。
A股市场也积极跟进，如东软集团与宁波市卫生局合作打造“云+端”医疗服务平台，东诚药业转型成品药，有望实现业绩与估值双升。

5. 锌价上涨与内蒙古产区机遇

锌价进入上涨周期，主要因国际大型矿山关闭导致供不应求。
内蒙古、新疆等地区的铅锌矿山增产，成为最大受益者。
镀锌板需求仍有较大增长空间，尤其在建筑、汽车和家电领域。

6. 农垦改革启动

中央部委密集调研，农垦改革进入实质性阶段。
农垦系统仍存在经营效率低、管理机制不完善等问题，改革将推动其向市场化转型。
土地流转和国企改革双重机遇，可能为农垦企业带来新的增长点。

7. 文化产业政策支持

财政部公示拟支持800项文化产业项目，涵盖文化金融、电影产业、新闻出版、实体书店等多个领域。
政策红利为文化产业带来发展机遇，未来市场潜力巨大。

关键信息汇总

市场数据

上证综指：2311.68，-0.29%（1日），-0.29%（本年）
沪深300：2423.45，-0.37%（1日），-0.37%（本年）
香港恒生：24662.64，-0.17%（1日），-0.17%（本年）
美元/人民币：0.16，-1.15%（本年）
欧元/美元：0.77，6.81%（本年）

商品期货

纽约原油：92.83，1.45%（1日），-5.68%（本年）
COMEX黄金：1237.40，-0.49%（1日），2.95%（本年）
LME铜：6870.00，0.44%（1日），-6.66%（本年）
LME铝：2050.50，-0.85%（1日），13.92%（本年）
BDI航运：1197.00，0.00%（1日），-47.43%（本年）

重点行业分析

医药行业：紫鑫药业拟定增募资20亿，东诚药业转型成品药，预计未来股价有望上涨至21元。
汽车与保险行业：反垄断调查引发车险利益链重构，险企需提升自身管理水平。
健康大数据：华大基因、东软集团等企业布局健康大数据，推动精准医疗发展。
农垦改革：政策推动下，农垦企业有望通过土地流转和国企改革实现效率提升。
锌行业：锌价上涨周期开启，内蒙古等产区受益明显。

操作建议

股票操作：轻指数重个股，逢高减仓，关注政策导向下的改革主题和并购转型机会。
行业配置：可重点关注健康大数据、农垦改革、汽车与保险行业改革及有色金属等板块。
宏观政策：继续关注央行的定向宽松政策，以及李总理在达沃斯论坛提出的四大改革领域。

分析师承诺与免责声明

所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不构成投资建议。
报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或征价。
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附：投资评级说明

类别	级别	说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300指数5%以上
行业投资评级	中性	行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
行业投资评级	看淡	行业指数弱于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
股票投资评级	增持	股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间
股票投资评级	中性	股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
股票投资评级	减持	股价相对弱于沪深300指数5%以上

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