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报告摘要
证券研究报告总结：2015年08月20日晨会内容
核心内容概述
本报告聚焦于2015年8月20日的市场动态、政策走向及行业分析，涵盖了宏观经济、金融市场、保险行业、体育产业及跨境电商等领域的关键信息与观点。
主要观点
一、市场动态分析
- 市场缺乏领涨热点：当前市场处于震荡筑底阶段，缺乏明确的领涨板块，未来仍需考验3600点的支撑。
- 国企改革持续：国企改革的延续性体现在部分地方国企的震荡整理中，但整体趋势性机会仍不明显。
- 权重股拖累指数：大盘权重股持续走低，对指数形成拖累，市场整体缺乏主题性投资机会。
- 策略建议：建议投资者降低仓位观望，等待市场摆脱政策干预后，再进行中线布局。
二、宏观经济与政策
- 中央深改领导小组会议：会议强调了改革的持续性和系统性，指出要深入调研、广泛听取意见，确保改革方案落地见效。
- 国企利润下滑：1—7月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降6.1%，利润总额下降2.3%，但部分企业如浦发银行、云南白药等表现相对稳健。
- 外贸形势严峻：下半年外贸形势比预期更为严峻，出口增长压力较大，进口受大宗商品价格下行影响显著。
三、央行流动性操作
- 大规模逆回购操作：央行开展19个月来最大规模的单日逆回购，释放1200亿元流动性，意在缓解人民币贬值和资金外流压力。
- 未来降准预期：市场普遍认为央行将进一步通过降准释放长期流动性，以应对外汇占款持续流出的压力。
- 人民币贬值预期：人民币兑美元贬值压力加大，可能加剧资本外流，但人民币国际化及SDR加入有助于缓解该趋势。
四、创业创新与资本市场
- 创业创新成为国家战略：国家将“大众创业、万众创新”上升为战略，多层次资本市场成为推动创新的重要引擎。
- 资本助推创新：资本在推动企业创新落地方面发挥关键作用，如京东、大疆、华大基因等企业均通过资本支持实现了快速发展。
- 政策支持创新：国务院及各部委出台多项政策，支持创业创新，包括简化审批流程、设立国家新兴产业创业投资引导基金、发展投贷联动等。
五、楼市与房地产市场
- 楼市持续回暖：7月全国楼市继续回暖，一线城市房价涨幅领先，部分城市如深圳、北京涨幅显著。
- 政策调控加强：部分一线城市开始收紧限购政策，抑制房价过快上涨，防止市场过热。
- 未来交易高峰：预计9月将迎来楼市交易高峰，房价上涨动力仍较强。
六、"网上丝路"与跨境电商
- "网上丝路"战略：通过互联网技术，"网上丝绸之路"正在连接全球，拓展贸易新空间。
- 跨境电商发展：各大自贸区及城市积极布局跨境电商平台，如上海自贸区的“跨境通”、宁波的“跨境购”等，推动“一带一路”贸易畅通。
- 大宗商品平台兴起：跨境电商不仅限于消费类，大宗商品平台也逐步发展，如上海石油天然气交易中心等，有望提升资源配置效率。
七、保险行业改革与发展
- 保险强国战略：保险业被赋予“保险强国”的战略目标，鼓励创新，推动行业转型升级。
- 政策支持显著：自“新国十条”发布以来，保险行业获得多项政策支持，行业发展环境不断优化。
- 保险与资本结合：保险资金运用规模增长，与互联网等新技术结合，推动保险产品多样化和精准化。
关键信息汇总
股票指数表现
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3794.11 | +1.23% | +17.29% |
| 沪深300 | 3886.14 | +1.59% | +9.97% |
| 香港恒生 | 23167.85 | -1.31% | -1.85% |
| H股指数 | 4181.85 | -1.21% | -3.87% |
| 红筹股 | 10642.24 | -1.19% | -11.20% |
| 道琼斯 | 17348.73 | -0.93% | -2.66% |
| 标普500 | 2079.61 | -0.83% | +1.01% |
| 纳斯达克 | 4542.07 | -0.53% | +7.22% |
| 英国富100 | 6403.45 | -1.88% | -2.48% |
| 德国DAX | 10682.15 | -2.14% | +8.94% |
| 法国CAC | 4884.10 | -1.75% | +14.31% |
| 日经225 | 20222.63 | -1.61% | +15.88% |
商品期货走势
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 纽约原油 | 41.88 | -0.71% | -21.38% |
| COMEX黄金 | 1117.00 | +0.21% | -5.65% |
| LME铜 | 5170.00 | +0.29% | -17.80% |
| LME铝 | 1573.00 | +0.19% | -15.11% |
| BDI航运 | 1055.00 | +0.86% | +34.91% |
汇率波动
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 美元/人民币 | 0.16 | -0.06% | -3.04% |
| 美元/日元 | 0.01 | 0.00% | -4.76% |
| 欧元/美元 | 0.91 | +0.45% | +10.30% |
| 英镑/美元 | 0.64 | -0.47% | -0.58% |
| 澳元/美元 | 1.36 | +0.49% | +11.59% |
| 美元/港元 | 0.13 | 0.00% | +0.08% |
行业与政策展望
- 保险业：未来将发展为现代服务行业，注重创新驱动，提升核心竞争力。
- 体育产业：足协改革力度空前，体育产业迎来黄金十年，特别是体育服务业占比将显著提升。
- 跨境电商：各大自贸区积极布局，推动“网上丝绸之路”建设，成为国际贸易新模式。
投资建议
- 投资评级：
- 行业投资评级：看好、中性、看淡
- 股票投资评级：买入、增持、中性、减持
- 建议策略：在市场缺乏明确领涨热点的情况下，建议降低仓位观望，等待市场回归自身运行规律后再进行中线布局。
免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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