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晨会集萃总结

核心内容概述

2022年4月市场重心切换的讨论围绕宏观经济、行业配置、债市走势及个股表现展开。重点推荐的行业配置策略为“困境反转”，同时关注疫情防控对经济的影响。固收方面，市场对4月债市的走势较为关注，预计仍为震荡市，需关注政策与实体数据的组合变化。金融板块中，上证红利指数具备避险属性，其投资价值受到重视，华泰柏瑞红利ETF表现良好。

主要观点

宏观经济与疫情防控

• 疫情是影响中国今年经济的重要因素，短期对经济流量和就业造成压力，但若能有效应对，将有助于缓解地方财政压力。
• 疫情防控政策的优化和调整，对经济恢复至关重要。

行业配置策略

• Q2行业配置继续围绕“困境反转”进行，重点推荐如猪肉、必选食品、汽车链条、旅游出行等板块。
• 历史数据显示，市场偏好加速增长、持续高增长和减速增长板块，但随着增速放缓，困境反转板块逐渐受到重视。

固收市场

• 4月债市需关注3月PMI数据，若低于2月则为弱开局。
• 二季度仍为宽货币+宽信用或宽货币+加杠杆的组合，债市整体为震荡市，投资者应关注机会并适度防御。

关键信息

重点推荐股票

• 中兴通讯：2021年4月1日调入，预计未来增长可期。
• 劲嘉股份：2021年5月1日调入，表现稳定。
• 海尔智家：2021年8月1日调入，业绩增长稳健。
• 亨通光电：2021年10月1日调入，业务增长明显。
• 温氏股份：2021年11月1日调入，盈利能力提升。
• 润建股份：2021年11月1日调入，业绩表现良好。
• 中天科技：2021年11月1日调入，业务拓展迅速。
• 长城汽车：2021年11月1日调入，品牌向上趋势明显。
• 比亚迪：2022年1月31日调入，新能源汽车领域表现突出。
• 盛泰集团：2022年1月31日调入，业务增长可期。
• 雅化集团：2022年2月28日调入，业绩稳步提升。
• 中国电建：2022年2月28日调入，基建板块表现良好。
• 璞泰来：2022年2月28日调入，业绩增长显著。
• 伟星股份：2022年2月28日调入，业务拓展迅速。
• 大族激光：2022年3月31日调入，收入利润创新高。
• 中国移动：2022年3月31日调入，行业龙头。
• 中科创达：2022年3月31日调入，技术领先。
• 天邦股份：2022年3月31日调入，业务增长稳定。
• 中国海洋石油：2022年3月31日调入，行业龙头。
• 中国化学：2022年3月31日调入，业绩表现良好。
• 鸿路钢构：2022年3月31日调入，盈利增长明显。
• 凯盛科技：2022年3月31日调入，业务增长可期。
• 山东药玻：2022年3月31日调入，行业龙头。
• 中国巨石：2022年3月31日调入，业绩稳定。
• 万润股份：2022年3月31日调入，业务增长迅速。
• 金禾实业：2022年3月31日调入，业绩表现良好。
• 苏试试验：2022年3月31日调入，技术领先。
• 中航沈飞：2022年3月31日调入，军工板块增长潜力大。
• 中航重机：2022年3月31日调入，业绩稳步增长。
• 唐山港：2022年3月31日调入，港口业务增长显著。
• 中国核电：2022年3月31日调入，行业龙头。
• 三峡能源：2022年3月31日调入，新能源领域表现突出。
• 龙源电力：2022年3月31日调入，业绩稳步提升。
• 广汽集团：2022年3月31日调入，汽车产业链表现良好。
• 隆基股份：2022年3月31日调入，光伏行业龙头。
• 药明康德：2022年3月31日调入，医药行业龙头。
• 迈瑞医疗：2022年3月31日调入，医疗器械领域表现优异。
• 牧高笛：2022年3月31日调入，户外用品业务增长明显。
• 特步国际：2022年3月31日调入，体育用品领域表现良好。
• 喜临门：2022年3月31日调入，家居行业龙头。
• 顾家家居：2022年3月31日调入，家居行业增长潜力大。
• 欧派家居：2022年3月31日调入，家居行业龙头。
• 香港交易所：2022年3月31日调入，金融行业龙头。
• 新城控股：2022年3月31日调入，地产行业表现稳健。

个股分析

• 快手-W（01024）：2021年Q4收入利润均超预期，广告与电商业务高速增长，直播业务转正，维持“买入”评级。
• 微盟集团（02013）：数字商业高增，预计2022-2023年收入分别为30.85/37.52亿元，维持“买入”评级。
• 大族激光（002008）：2021年收入利润创新高，长期成长性好，维持“买入”评级。
• 中微公司（688012）：新签订单大幅增长，产品受高景气与国产化推动，维持“买入”评级。
• 宇信科技（300674）：业绩符合预期，高毛利率业务快速增长，维持“买入”评级。
• 中国国航（601111）：国内市场恢复，投资收益改善，但成本压力较大，预计2022-2024年净利润分别为-77.6/31.2/70.4亿元，维持“买入”评级。
• 海信家电（000921）：央空业务高速增长，三电经营改善，维持“增持”评级。
• 海尔智家（600690）：国内海外稳健增长，经营效率提升，维持“买入”评级。
• 海吉亚医疗（06078）：医院业务稳健增长，业绩符合预期，维持“买入”评级。
• 荃银高科（300087）：种子销量增长迅速，目标全球种业前十，维持“买入”评级。
• 木林森（002745）：经营业绩创历史新高，进军植物照明及光伏储能赛道，维持“买入”评级。
• 鸿路钢构（002541）：吨净利提升，中长期成长性好，维持“买入”评级。
• 凯莱英（002821）：传统业务保持龙头地位，新型服务进入业绩兑现期，维持“买入”评级。
• 中国中铁（601390）：收入新签有韧性，公司增长质量稳步提升，维持“买入”评级。
• 伟星新材（002372）：Q4营收超预期，现金流表现亮眼，维持“买入”评级。

市场数据

• 上证综指：3252.2，-0.44%
• 沪深300：4222.6，-0.74%
• 中证500：6324.96，-0.83%
• 中小盘指：4237.08，-1.08%
• 创业板指：2659.49，-1.38%
• 国债指数：193.37，0.01%

海外市场

• 香港恒生：21996.85，-1.06%
• 日经225：27821.43，-0.73%
• 富时100：7561.00，-0.23%
• 台湾：17693.47，-0.27%

评级调整

• 坚朗五金（002791）：买入（首次），2022/2023年EPS分别为3.58/4.86，目标价125.3元。
• 华阳集团（002906）：增持（首次），2022/2023年EPS分别为1.00/1.24，目标价50.13元。
• 海尔生物（688139）：买入（调高），2022/2023/2024年EPS分别为1.98/2.64/3.47，目标价未公布。
• 和元生物（688238）：买入（首次），2022/2023/2024年EPS分别为0.16/0.25/0.38，目标价未公布。

投资建议

• 胜蓝转债：发行规模3.3亿元，债底保护一般，预计上市价格121元左右，建议积极参与申购。
• 华泰柏瑞红利ETF：跟踪上证红利指数，规模182.28亿元，年化收益5.45%，夏普比0.33，流动性好，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观政策不确定性：可能影响市场走势。
• 疫情发展超预期：对经济和市场信心造成冲击。
• 外部环境变化：可能影响全球市场。
• 行业竞争加剧：对个股表现产生影响。
• 原材料价格波动：可能影响企业盈利。
• 汇率波动：对海外业务造成影响。
• 技术与人才流失风险：对企业发展构成威胁。
• 投资损失风险：可能影响企业盈利。
• 可转债价格波动：可能低于面值。
• 财务与经营风险：可能影响企业稳健性。

总结

整体来看，2022年4月市场重心切换的讨论主要围绕宏观经济、行业配置、债市走势及个股表现。重点推荐的行业配置策略为“困境反转”，同时关注疫情防控对经济的影响。固收市场预计为震荡市，需关注政策与实体数据的组合变化。金融板块中，上证红利指数具备避险属性，其投资价值受到重视。个股方面，多家公司表现优异，业绩增长稳定，维持“买入”或“增持”评级。风险提示包括宏观政策、疫情发展、外部环境、行业竞争、原材料价格波动、汇率波动、技术与人才流失、投资损失等。