20240318-万联证券-美容护理行业周观点_天猫38焕新周美妆GMV达70亿元_珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1_10页_1mb

美容护理行业周观点（0311-0317）

核心观点

• 近月消费呈现平稳恢复态势，预计未来随着经济逐步恢复及扩大消费措施出台，消费活力将进一步刺激。
• 建议关注：①化妆品&医美（国货表现突出，行业合规化受益）；②黄金珠宝（景气度高，龙头有优势）。

行情回顾

• 上周（3.11-3.17）申万美容护理指数上涨449%，跑赢沪深300指数378个百分点，行业排名第9。
• 年初至今申万美容护理指数上涨0.07%，跑输沪深300指数1.23个百分点，排名第13。

行业数据

• 社零数据：2024年1-2月，社会消费品零售总额同比+5.5%，其中金银珠宝类零售额同比+50%，化妆品类零售额同比+40%。
• 原材料价格：上周黄金价格下跌至2,155美元/盎司，白银价格上涨至2,518美元/盎司。
• 38焕新周：天猫美妆GMV达70亿元，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1；抖音美妆GMV同比+233%。

行业建议

1. 化妆品&医美：
   • 国货表现强劲，珀莱雅位列天猫美容护肤类目第1，韩束位列抖音医美榜单第1。
   • 中长期关注合规化趋势，医美及化妆品龙头公司受益。
2. 黄金珠宝：
   • 金价震荡上行，行业景气度高，消费观念升级利好龙头企业。

风险提示

• 经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。