20230109-金源期货-铜周报_铜价外强内弱_预计将维持震荡_8页_835kb

铜价分析总结

核心内容

2023年1月9日发布的铜价分析报告指出，当前铜价呈现“外强内弱”的格局，预计短期内将维持震荡走势。报告结合了供需、库存、宏观政策及市场情绪等多个维度进行分析。

主要观点

• 铜价走势：上周铜价走势先抑后扬，延续外强内弱格局。LME铜价上涨2.82%，而SHFE铜价下跌1.61%，沪伦比价降至7.5。
• 供需分析：
  • 海外供应扰动：智利Ventanas港口对铜精矿发运的影响预计持续2个月，影响智利主力矿山供应。
  • 国内供应：国内冶炼厂节前清库发货增加，尤其是北方冶炼厂发往华东地区的量增加。
  • 需求端：春节临近，部分加工企业提前放假，下游开工率下滑，需求萎缩，现货升水持续收窄。
• 库存变化：全球三大交易所库存合计增加7670吨，SHFE库存大幅增加11130吨，LME库存减少2525吨，保税区库存增加3700吨。库存增加主要由于国内冶炼厂发货增加和下游消费疲软。
• 宏观背景：美联储12月会议纪要显鹰派，但未超预期，市场反应平淡。美国经济数据整体疲软，制造业PMI和服务业PMI均低于预期，加剧市场对经济衰退的担忧。
• 技术分析：沪铜在前期震荡区间的下沿64000一线的支撑依然有效，预计近期铜价将呈震荡走势。

关键信息

一、交易数据

二、行业要闻

1. 国内产量：12月国内电解铜产量87万吨，环比下降3.3%，同比持平，但低于预期。
2. 智利产量：11月智利铜产量45.9万吨，同比下降5.5%，主因矿山品位下降、供水紧张、事故和设备改造。
3. 美国反倾销：美国对进口自法国、德国、意大利和日本的黄铜板材和带材作出第五次反倾销快速日落复审终裁。
4. 铜陵有色项目：铜陵有色绿色智能铜基新材料项目开工，总投资103亿元，建成后冶炼总产能将超过200万吨。
5. 电线电缆开工率：12月电线电缆企业开工率为69.61%，环比和同比均下降，预计1月继续下降至62.37%。
6. 乘用车市场：12月乘用车零售242.5万辆，同比增长15%，预计2023年国内零售量为0增长。

策略建议

• 策略建议：暂时观望，因铜价下跌空间受限，预计维持震荡走势。
• 风险因素：供应端扰动超预期可能对铜价产生较大影响。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖全球三大交易所库存、上海交易所和保税区库存、LME库存和注册仓单、COMEX库存和注册仓单、沪铜基差走势、精废铜价差走势、上海有色铜现货升贴水走势、LME铜升贴水走势、铜内外盘比价走势、铜进口盈亏走势、COMEX铜非商业性净多头占比、沪铜跨期价差走势等，用于辅助分析铜价走势和市场动态。

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