房地产行业月报：10月百强房企销售额环比下降10.5%-20181118-川财证券-13页-1mb

报告摘要

房地产行业2018年11月月报总结

核心观点

2018年1-10月，TOP100房企整体销售规模达7.8万亿元，同比增长38.5%。10月单月销售规模为7846亿元，环比下降10.5%。房地产市场整体呈现降温趋势，销售增速持续放缓，从7月的58.1%回落至26.1%。尽管当前地产板块估值处于低位（约8倍），但与2014年相比，销售韧性较强，预计不会出现极端情况。随着宽松政策预期增强，地产股的估值修复有望继续。相关受益标的包括：保利地产、招商蛇口、新城控股、荣盛发展。

市场表现

上证综指：10月下跌7.75%，收报2602.78点。
地产金融板块：10月上涨2.08%，表现优于大盘。
涨幅前十：嘉凯城（+46.40%）、金科股份（+16.47%）、卧龙地产（+12.75%）等。
跌幅前十：皇庭国际（-53.55%）、华业资本（-45.05%）、中洲控股（-28.91%）等。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

10月总成交面积：1396.91万平方米，环比减少85.68万平方米。
一线城市：218.96万平方米，环比减少123.60万平方米。
二线城市：687.20万平方米，环比减少25.31万平方米。
三线城市：490.74万平方米，环比增加63.22万平方米。

全国新建商品房价格和销售情况

1-10月房地产开发投资：99325亿元，同比增长9.7%，增速连续3个月回落。
10月单月开发投资增速：7.7%，为全年最低。
1-10月土地购置面积：21963万平方米，同比增长15.3%。
10月单月土地购置面积增速：12.2%，较9月下降4.2个百分点。
1-10月到位资金：135636亿元，同比增长7.7%。
10月销售面积同比增速：-3.1%，连续2个月负增长。
部分城市出现去化率下降和降价情况。

行业动态

北京高端住宅项目开闸入市：
- 截至10月23日，北京10月取得预售证的住宅项目达14个，其中6个为非限价纯商品住宅。
- 出现多个10万+高价项目，部分项目报价超过11万元/平方米。
- 限竞房集中入市，部分项目选择降价或增配以提高竞争力。
“金九银十”行情平淡：
- 国庆黄金周北京新房市场仅成交170套，二手房成交52套。
- 9月份北京二手房签约量为15283套，环比下降，同比也有所下滑。
调控政策持续加码：
- 2018年前9月全国房地产调控政策发布次数达70次，年内累计接近400次，比去年同期增加80%。
- 调控政策以治理市场乱象为主，体现出“打补丁”、“管秩序”的特征。
房企销售目标完成情况：
- 54家已公布销售目标的房企中，前9月完成率均值为71.74%，比上月提高8.73个百分点。
- 建业地产和美的置业目标完成率分别达105.73%和100.33%，表现突出。
深圳规范建设开工竣工管理：
- 10月17日，深圳出台新规，明确住房类建设项目开工和竣工期限，强化批后监管。

公司动态

万科A（000002）：
- 2018年前三季度营业收入700.48亿元，同比增长50.32%。
- 归属于上市公司股东的净利润48.61亿元，同比增长26.09%。
北京城建（600266）：
- 第三季度新增土地储备17.34万平方米，同比增长约356%。
- 销售额同比增长40%，净利润同比增长26.49%。
华夏幸福（600340）：
- 营收同比增长46.14%，净利润同比增长26.49%。
荣盛发展（002146）：
- 营收同比增长40.89%，净利润同比增长33.98%。
- 基本每股收益0.86元，同比增长34.4%。
新城控股（601155）：
- 营收同比增长47.10%，净利润同比增长56.69%。
- 发布股份回购预案，拟回购比例不低于0.5%，不超过1%，预计资金总额最高为8.36亿元。
泰禾集团（000732）：
- 营收同比增长22.51%，净利润同比增长15.35%。
首开股份（600376）：
- 预计2018年1-9月净利润同比增长60%-80%，扣非净利润同比增长24280%-24300%。