20140519-安信证券-基础化工_染料_农药淡季不改行业向好趋势_成长股关注平台型企业_24页_891kb

基础化工行业2014年05月19日动态总结

核心内容

本报告聚焦于2014年5月19日基础化工行业动态，分析了多个子行业和重点公司的投资价值，认为尽管部分化工品处于淡季，但整体行业仍表现出向好的趋势，特别是在染料、农药、超纤、氟化工等领域。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 染料与农药：虽然处于淡季，但部分产品如百草枯、乙酰甲胺磷等仍表现出强劲的增长趋势。
• 超纤行业：行业整体满负荷运行，需求增长显著，且在技术突破和环保政策的推动下，超纤产品替代真皮的速度加快，预计未来盈利将持续改善。
• 氟化工：受R22配额管理限制和空调销售旺季影响，R22和PTFE价格明显上涨，行业景气度有望持续。

2. 重点推荐标的

• 周期品：浙江龙盛、沙隆达A、华峰氨纶、万华化学等公司表现突出，被重点推荐。
• 成长股：鼎龙股份、康得新、联化科技、金正大、三聚环保、宏大爆破、永太科技等公司因高成长性、低估值和增长确定性强被看好。
• 主题投资：建议关注受益于油气改革的准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。

关键信息

重点公司表现

投资组合

• 基础化工模拟投资组合：包括浙江龙盛、沙隆达A、康得新、华峰氨纶和万华化学，分别占比35.25%、24%、20.19%、9.93%和10.63%。
• 中小盘成长类和交易型组合：鼎龙股份、三聚环保、宏大爆破、联化科技、金正大、永太科技。
• 主题投资组合：宝利沥青、烟台万润、青岛金王、准油股份。

行业动态

• 石油化工：国际油价受地缘政治影响反弹，但石化产品涨跌互现，波动幅度小。
• 化纤：氨纶需求增速放缓，但行业景气度仍维持坚挺，预计未来周期性波动将有所下降。
• 聚氨酯：MDI和TDI价格稳定，但行业景气度回升仍需观察。
• 橡胶：市场受供需影响，部分产品价格波动较大。
• 塑料：HDPE、LDPE等产品价格波动小，塑膜市场受产能扩张影响，盈利处于底部区域。
• 化肥：氮肥市场走势疲软，磷肥复苏可能偏慢。
• 钛白粉：行业存在供给过剩和环保问题，但目前景气度未明显下滑。
• 有机硅：生胶和DMC/D4价格反弹，但行业景气度回升仍需观察。
• 维生素：市场整体表现平稳，价格波动较小。
• 其他：煤焦油、苯酐、PVA等产品价格波动不大，市场整体趋于稳定。

风险提示

• 化工品淡季价格下滑
• 部分子行业产能严重过剩导致景气下滑
• 光学膜产品价格下滑
• 公司新项目市场拓展进度低于预期

总结

本报告强调了基础化工行业在淡季中仍具备增长潜力，尤其在染料、农药、超纤和氟化工等子行业表现突出。重点推荐了浙江龙盛、沙隆达A、华峰氨纶、万华化学等周期品以及鼎龙股份、康得新、联化科技等成长股，同时建议关注主题投资机会。整体来看，行业景气度向好，公司盈利预测乐观，估值合理，具备投资价值。