20140519-民族证券-化工_周报2014年第18期-看淡周期品_看多涤纶工业丝_27页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结 2014年第18期

核心内容概览

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格出现上涨，但整体市场仍偏低迷。分析师认为，短期内部分化工品价格因供需紧张而上涨，但宏观经济和上游行业尚未出现明显改善，因此涨价难以持续。同时，关注石油改革、涤纶工业丝行业复苏及粘胶行业动态。

主要观点

1. 化工产品价格波动

涨幅较大的品种：
- 二氯甲烷：10%
- R22：9.52%
- 环氧丙烷：7.76%
跌幅较大的品种：
- 硫酸：-20.45%
- 磷酸一铵：-12.5%
- 环己酮：-5.26%

2. 化工二级行业板块表现

涨幅前三：
- 石油化工：1.79%
- 橡胶：0.39%
- 化学制品：0.34%
涨幅较大的个股：
- 康达新材：12.82%
- 国创高新：10.14%
- 宝莫股份：9.08%
大宗交易活跃的个股：
- 高盟新材：多次大宗交易

3. 涤纶工业丝行业分析

行业集中度提升，迎来复苏。
需求增速（约10%）超过供给增速。
产品与原料价差显著回升，未来有望维持合理水平。
推荐个股：尤夫股份、海利得

4. 石油改革概念

中石化、中石油推进“混合所有制”改革。
2014年第二季度将有重要进展，尤其中石化6月底前有明确时间窗口。
推荐个股：准油股份、通源石油

5. 粘胶行业动态

粘胶长丝价格上涨，但粘胶短纤价格未变。
三友化工上调短纤价格至12800元/吨，仍是行业标杆。
下游采购处于旺季，但存在观望情绪。
推荐个股：三友化工

关键信息

行业估值水平

化工原料行业相对估值水平有所下降。
化工原料行业估值中枢有所调整。

市场数据

沪深300指数：2145.95
上证指数：2026.5
深证成指：7242.17
中小板指数：5959.88

重点个股表现

股票简称	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	评级
普利特	12.86	0.59, 0.76, 0.98, 1.23	21.80, 16.92, 13.12, 10.46	买入
尤夫股份	10.16	0.06, 0.06, 0.39, 0.73	169.33, 169.33, 26.05, 13.92	买入
神剑股份	5.80	0.18, 0.20, 0.30, 0.45	32.22, 29.00, 19.33, 12.89	买入
华峰氨纶	8.70	0.02, 0.24, 0.36, 0.48	435.00, 36.25, 24.17, 18.13	增持
江南高纤	4.99	0.27, 0.34, 0.40, 0.46	18.48, 14.68, 12.48, 10.85	增持
万华化学	16.51	1.09, 1.40, 1.72, 2.13	15.15, 11.79, 9.60, 7.75	增持
通源石油	19.87	0.37, 0.48, 0.68, 0.79	53.70, 41.40, 29.22, 25.15	增持
海利得	6.69	0.20, 0.22, 0.36, 0.50	33.45, 30.41, 18.58, 13.38	买入

重点分析

涤纶工业丝：行业集中度提升，受益于聚酯产业链利润转移，价格持续上涨，推荐尤夫股份和海利得。
石油改革：中石化和中石油推进“混合所有制”改革，关注改革进展及对油服行业的影响。
粘胶行业：短纤价格上涨，但下游采购仍谨慎，三友化工表现突出。
行业风险提示：
- 化工品价格难以持续上涨。
- 环保核查和部分装置停产检修。
- 经济下滑风险。
- 涤纶工业丝企业恶性竞争。
- 产品认证不及预期。
- 贸易纷争风险。

未来关注重点

行业事件窗口：石油改革进程，尤其是中石化6月底前的改革消息。
公司事件窗口：涤纶工业丝行业及个股的后续表现，特别是尤夫股份和海利得的业绩增长。
政策动向：北京市调整涂料、印染等12个污染行业，利好环保相关子板块。

总结

本周化工行业呈现分化趋势，部分化工品价格因短期供需紧张而上涨，但整体市场仍受宏观经济拖累。分析师建议关注石油改革带来的投资机会，以及涤纶工业丝和粘胶行业的复苏潜力。尤夫股份和海利得作为涤纶工业丝行业的代表，被持续推荐。同时，三友化工在粘胶行业表现突出，值得关注。此外，环保核查和行业集中度提升成为行业发展的关键因素。

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