20170515-东兴证券-农林牧渔行业周报：板块回调，关注白马龙头_23页_1mb

农林牧渔行业2017年5月第2周周报总结

核心内容概述

本报告为2017年5月第2周农林牧渔行业周报，重点分析了行业整体表现及主要子行业走势，并对重点公司进行了盈利预测与投资建议。整体来看，农林牧渔行业在该周表现不佳，跌幅达4.69%，跑输沪深300指数约4.78个百分点，位于申万28个行业中的第23位。在板块回调的背景下，报告推荐关注白马龙头，如京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业和生物股份。

主要观点

行业整体表现

• 农林牧渔（申万）上周下跌4.69%，表现弱于市场基准。
• 行业子行业中，其他农产品加工跌幅最小（0.6%），而海洋捕捞跌幅最大（8.7%）。
• 生猪市场：价格持续下跌，创23个月新低，北方多地跌破7元/公斤。需求端受天气影响，猪肉消费进入淡季，且屠宰企业对超重猪压价，预计短期内猪价仍偏弱运行。
• 肉鸡市场：毛鸡价格小幅下跌，鸡肉消费受流感影响，活禽交易受限，屠宰场走货缓慢，毛鸡收购价下调，鸡价震荡调整。
• 水产市场：草鱼、鲍鱼、海参等价格维持稳定，部分产品价格略有下跌。
• 农作物市场：玉米价格震荡上升，临储玉米投放增加供应压力，5月下旬或有回落风险；小麦价格国内上升，国际下跌；大豆及豆粕价格均下跌；糖价结束上涨，市场震荡整理；棉花价格弱势延续。

重点公司表现

• 京蓝科技：中标10.37亿元PPP项目，项目金额远超公司以往项目，彰显未来业绩潜力。
• 海大集团：动保业务收入增长迅速，2016年增长63%，预计2017年动保领域业绩有望超预期。
• 荃银高科：种业公司，预计2017年盈利增长，估值合理。
• 禾丰牧业：肉鸡养殖企业，毛鸡价格持续下跌，收购价下调，销售压力增加。
• 生物股份：动物疫苗企业，盈利预期良好，估值处于低位。

投资策略

• 推荐关注白马龙头股，如京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业和生物股份。
• 上周及本周投资组合均为上述五家公司各占20%权重，组合收益率为-3.90%，跑输沪深300指数0.79个百分点。

关键信息

市场行情

• 上周农林牧渔行业跌幅：4.69%，跑输沪深300约4.78个百分点，跑输整体大盘约4.06个百分点。
• 涨幅前五公司：华资实业（13.0%）、西王食品（6.4%）、敦煌种业（6.3%）、南宁糖业（3.1%）、安琪酵母（3.1%）。
• 跌幅前五公司：正虹科技（-29.7%）、中基健康（-17.8%）、禾丰牧业（-13.8%）、通威股份（-12.4%）、中水渔业（-11.6%）。

农产品价格

• 生猪：价格14.73元/公斤，周跌幅1.47%。
• 仔猪：价格46.18元/公斤，周跌幅2.84%。
• 猪肉：价格24.04元/公斤，周涨幅0.46%。
• 活鸡：均价26元/公斤，周涨幅0%。
• 羊肉：价格36.2元/公斤，周涨幅0.6%。
• 牛肉：价格48.5元/公斤，周涨幅0%。
• 海参、对虾、鲍鱼：价格稳定，未有明显波动。
• 早籼米、泰国大米：价格小幅波动，国内大米价格略有下降。

行业动态

• 农业部部署：推动农产品加工技术集成科研基地建设，支持36个基地，提升加工创新能力。
• 绿色农业发展：农业部启动“农业绿色发展五大行动”，旨在优化产地环境，提升产品品质。
• 高标准农田建设：农发行提供200亿元信贷支持江西高标准农田建设，惠及90个县及2个农场。

公司公告

• 众兴菌业：拟公开发行不超过9.2亿元可转债，用于蘑菇及堆肥生产项目。
• 升达林业：控股股东拟转让股份，可能涉及控股权变更。
• 吉林森工：拟发行股份购买资产，推进并购整合。
• 中粮糖业：与山东星光糖业签署战略合作协议，深化合作。
• 牧原股份：未来三年实施股东回报规划，现金分红比例不低于20%。
• 荃银高科：股东增持股份，持股比例增至6.91%。
• 金新农：与中航卓信、宏盛牧业共同投资设立新公司，推进生猪养殖产业链。
• 天邦股份：控股股东继续增持，持股比例达24.75%。
• 东方海洋：拟非公开发行股票，用于精准医疗科技园和北儿医院建设。

风险提示

• 畜禽价格波动风险：猪价和鸡价均面临下跌压力，影响行业整体表现。
• 政策风险：白糖和棉花市场受政策面影响较大，需关注政策动向。
• 市场波动风险：行业整体表现不佳，需谨慎应对市场回调。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

结论

农林牧渔行业在2017年5月第2周整体表现不佳，主要受生猪、肉鸡价格下跌及市场供应压力影响。在板块回调的背景下，报告建议关注具有稳定盈利能力和成长潜力的白马龙头股，如京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业和生物股份。同时，需关注政策动向及市场供需变化，以应对潜在风险。