20220615-创元期货-股指周报_短期国内外环境利好成长风格_15页_2mb

短期国内外环境利好成长风格总结

核心内容

本报告分析了2022年5月23日至5月29日期间，国内外宏观经济环境对成长风格股票的影响。报告指出，当前国内外环境对成长风格股票形成一定利好，短期成长风格表现优于价值风格，但若后续经济见底回升，价值风格的绝对机会或将显现。

主要观点

海外环境

1. 印太经济框架启动：美国启动印太经济框架，涉及13个国家，被视作遏制中国发展的新战略。
2. 美联储加息预期降温：美联储会议纪要显示9月可能暂停加息，鹰派态度边际缓解，美债收益率回落，美股反弹，对权益市场压制减弱。
3. 美国经济数据疲软：
   • 4月新屋销售大幅低于预期，显示居民购房需求受抑制。
   • 5月Markit制造业PMI和服务业PMI均低于市场预期，反映经济修复预期减弱。
   • 4月PCE价格指数小幅回落，显示通胀压力有所缓解，但高基数效应仍存在。

国内环境

1. 上海疫情好转：新增感染者下降至百例，物流逐步修复，6月1日起取消企业复工复产审批制度，显示经济恢复迹象。
2. 稳经济政策密集出台：国务院常务会议提出33项稳增长措施，强化政策落地，对市场形成支撑。
3. 宽松货币政策利好成长：国内货币政策宽松，有助于成长型股票估值提升。

关键信息

市场表现

• 上周上证指数下跌0.52%，深成指下跌2.28%，创业板指下跌3.92%，上证50下跌1.6%，沪深300下跌1.87%，中证500下跌0.5%。
• 板块方面，煤炭、石油石化、交通运输、汽车、军工涨幅居前，电力设备、家用电器、房地产、电子、医药跌幅居前。
• 美股因加息预期降温表现优于国内。

风格轮动

• 成长风格短期胜率高于价值风格，主要受益于宽松政策和经济修复预期。
• 若后续经济见底回升，稳增长政策发力，价值风格的绝对机会将开始显现。

数据与图表

• 图1至图34展示了相关宏观经济数据、市场指数表现、风格指数涨跌幅、基差与价差等，为市场分析提供依据。
• 图39为上证指数走势图，直观反映市场走势。

团队介绍

报告由创元研究团队撰写，成员包括：

• 刘钇含：股指期货研究员，专注于宏观基本面分析与行业风格轮动。
• 廉超：创元期货研究院院长助理，具有多年期货市场研究和交易经验。
• 其他成员涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域，具备丰富的行业研究经验。

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，也不保证观点不变。报告不构成投资建议，使用不当导致的损失由使用者自行承担。

结语

当前国内外环境对成长风格股票形成阶段性利好，短期成长跑赢价值。但需关注后续经济走势与政策效果，以便及时调整投资策略。