20151122-华泰证券-环保周报第17期_气候会议+标准频出拉动大气板块走强_11页_1mb

行业研究 / 动态周报总结

核心内容

本周环保行业在政策推动和市场热点的带动下表现强劲，环保板块指数累计上涨4.17%，涨幅高于沪深300指数（0.75%）和上证指数（1.39%）。主要受以下因素影响：

• 巴黎气候会议即将召开，碳排放成为核心议题；
• 国家标准委发布11项温室气体管理国家标准；
• 雾霾问题引发公众关注，推动大气治理板块走强；
• 自然资源资产负债表编制进入实施阶段；
• 农村垃圾治理指导意见发布，推动环保行业政策落地。

主要观点

1. 政策驱动明显：气候会议、国家标准发布、雾霾治理等政策因素为环保行业带来利好，尤其是大气治理板块。
2. 板块分化明显：环保行业内部各子行业表现不一，大气板块领涨，水务板块涨幅落后但估值较低，监测板块表现优于环保板块。
3. 市场情绪谨慎：尽管环保板块表现强势，但市场对3600点位存在压力，建议投资者保持谨慎乐观，以短线操作为主。
4. 长期看好环保板块：环保行业具备政策支持和市场增长潜力，尤其在碳交易、绿色生活方式、农村垃圾治理等领域。

关键信息

政策与行业动态

• 巴黎气候会议将于11月末召开，碳排放权交易将成为关注焦点。
• 国家标准委发布11项温室气体管理国家标准，涵盖发电、钢铁、化工等重点行业。
• 自然资源资产负债表编制试点方案发布，推动自然资源量化管理。
• 农村垃圾治理指导意见发布，首次将农村生活垃圾与工业垃圾一并处理，提出5年治理目标。

板块表现

• 环保板块：累计上涨4.17%，涨幅高于大盘。
• 水务板块：PE加权均值为60.65，涨幅落后于环保板块，但估值较低的标的表现较好。
• 大气治理板块：PE加权均值为106.51，成为领涨板块，受益于政策和环保问题。
• 固废板块：PE加权均值为71.03，涨幅基本与环保板块一致。
• 监测板块：PE加权均值为89.77，涨势强于环保板块。

公司推荐

• 碧水源：PE 61.2，三季度净利润增长51.5%，完成对久安公司的收购，成为综合水务服务商。
• *ST华赛：PE -142.4，有望扭亏为盈，拟非公开发行48.72亿元用于海绵城市建设。
• 启迪桑德：PE 38.4，三季报营收增长45.0%，打造全能型固废处理公司。
• 聚光科技：PE 66.1，前三季度业绩增长41.0%，布局智慧环保和环保大数据。
• 雪迪龙：PE 70.1，三季报净利润增长40.7%，储备重金属、VOCs等监测设备。

公司公告点评

• 碧水源：为控股子公司久安公司提供2.5亿担保。
• 重庆水务：水务资产拟以持股增资方式收购润德环境50.04%股权，推动混合所有制改革。
• 万邦达：获得证监会核准非公开发行不超过1.3亿股新股。
• 聚光科技：股东质押股份情况有所变化，部分股份解除质押。

重点公司盈利预测（20151122）

行业评级

• 公用事业：增持（维持）
• 环保Ⅱ：增持（维持）

投资建议

• 本周环保板块表现强劲，但市场仍对3600点位存在压力，建议投资者保持谨慎乐观，以短线操作为主。
• 若大盘超跌，环保板块可能成为反弹行情中的理想投资选择。
• 长期来看，环保行业受政策推动，具备良好的增长前景，建议关注政策受益明显的细分领域。

评级说明

• 增持：行业股票指数超越基准；
• 中性：行业股票指数基本与基准持平；
• 减持：行业股票指数明显弱于基准；
• 卖出：行业股票指数弱于基准20%以上。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上；
• 增持：股价超越基准5%~20%；
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
• 减持：股价弱于基准5%~20%；
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本周环保行业在政策和市场热点的推动下表现强势，大气治理板块成为领涨板块，水务、固废和监测板块亦有不同程度的上涨。公司层面，碧水源、*ST华赛、启迪桑德、聚光科技和雪迪龙等公司表现突出，建议投资者关注其未来增长潜力。同时，投资者应保持谨慎，注意市场波动风险。