20160103-华泰证券-环保周报第21期_新大气污染防治法的实施利好大气板块_15页_1mb

行业研究 / 动态周报总结

核心内容

本报告为2016年1月3日发布的环保Ⅱ及公用事业行业周报，分析了环保行业在政策推动下的发展趋势、板块行情及重点公司动态。主要内容包括新修订的《大气污染防治法》实施对行业的影响、PPP项目推进、绿色债券市场启动、环境监测需求上升等。

主要观点

1. 政策利好显著：

   • 新修订的《大气污染防治法》开始实施，为大气治理和环境监测行业带来利好。
   • 财政部推动PPP项目规则制定，强化项目管理。
   • 中国绿色债券市场正式启动，有助于绿色金融发展。
   • 环保部探索与商业银行共享企业环境信用信息，推动绿色信贷。

2. 环保行业整体表现：

   • 环保板块本周累计下跌2.10%，跌幅小于沪深300指数（2.79%）和上证指数（2.45%）。
   • 年底存在回款风险，需保持谨慎，等待投资机会出现。

3. 子行业表现：

   • 水务板块：跌幅大于环保板块均值，但部分公司如*ST华赛和碧水源表现突出。
   • 大气治理板块：跌幅与板块均值一致，清新环境等公司受益于政策利好。
   • 固废板块：跌幅小于环保板块均值，表现最强，启迪桑德为推荐标的。
   • 监测板块：跌幅小于环保板块均值，聚光科技等监测企业受益于需求增长。

关键信息

行业动态

• 新修订的《大气污染防治法》开始实施，强化对大气污染的控制和监管。
• 中国绿色债券市场正式启动，推动绿色金融发展。
• 环保部发布《环境保护综合名录（2015年版）》，引导绿色生产方式。
• 最高法院发布十大环境侵权典型案例，体现对环境问题的关注。
• 三部委首次联合挂牌督办环境违法案件，强化环境执法力度。

重点公司推荐

• 碧水源（300070）：PE 62.0，中标PPP项目，国开行入股，三季度净利润增长51.5%。
• *ST华赛（000068）：PE -147.7，通过非公开募集偿还债务，预计四季度业绩提升。
• 启迪桑德（000826）：PE 36.9，布局固废处理，签署环保产业园项目，打造综合处理公司。
• 聚光科技（300203）：PE 65.4，收购三峡环保60%股权，推进智慧环保项目，前三季度业绩增长41.0%。

板块行情

• 环保板块周跌幅2.10%，较大盘少跌0.35个百分点。
• 水务板块跌幅大于环保板块均值，但部分企业如*ST华赛和碧水源表现较好。
• 大气治理板块跌幅与板块均值一致，清新环境为首选。
• 固废板块跌幅小于环保板块均值，启迪桑德为推荐标的。
• 监测板块跌幅小于环保板块均值，聚光科技等受益。

公司动态

• 江南水务（601199）：大股东增持计划完成，投资设立新公司，7.6亿可转债获发审委通过。
• 南方汇通（000920）：控股子公司挂牌新三板。
• 重庆水务（601158）：德润环境收购公司，成为控股股东。
• 万邦达（300055）：多个项目进展顺利，BOT项目进入试运营阶段。
• 津膜科技（300344）：非公开发行股票上市流通时间明确。
• 中电环保（300172）：签署污泥处理特许经营项目，提高竞争力。
• 博世科（300422）：签署供水工程PPP项目，调整募集资金项目以优化资金使用。
• 格林美（002340）：签署电子废弃物处理项目，布局废旧轮胎和报废汽车处理。
• 聚光科技（300203）：签订最大单一环境监测合同，推动业绩增长。

盈利预测

• 表格6列出了重点公司的盈利预测及PE数据，其中碧水源、启迪桑德、聚光科技等公司未来业绩有望增长。

评级说明

• 行业评级为“增持”，公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价与基准的相对表现。

总结

本报告指出，环保行业在政策推动下迎来发展机遇，尤其是大气治理和环境监测领域。尽管当前板块整体下跌，但部分公司如碧水源、*ST华赛、启迪桑德和聚光科技表现突出，具备投资潜力。建议投资者关注优质标的，等待市场反弹时机。