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2015年11月宏观经济周报总结

核心观点

1.1 国家主席习近平就中国及世界经济发表重要讲话

国家主席习近平在2015年11月15日至16日的G20安塔利亚峰会上发表题为《创新增长路径共享发展成果》的讲话，系统阐述了中国对世界经济形势的看法和主张。他强调，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。

在讲话中，习近平提出了“中国方案”，包括四点建议：

• 加强宏观经济政策沟通和协调，形成政策和行动合力；
• 推动改革创新，增强世界经济中长期增长潜力；
• 构建开放型世界经济，激发国际贸易和投资活力；
• 落实2030年可持续发展议程，为公平包容发展注入强劲动力。

此外，他还强调了加强亚太地区互联互通、紧密发展的信号，指出随着亚洲基础设施投资银行、丝路基金和金砖国家新开发银行的投入运营，以及中国推进产能过剩消化的步伐加快，亚太地区的基础设施建设将步入新的发展水平。

1.2 SLF 利率下调

2015年11月20日，中国人民银行下调分支行常备借贷便利（SLF）利率，隔夜和7天的SLF利率分别调整为2.75%和3.25%。此举旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用，引导市场利率下行，降低融资成本。

央行表示，此次利率调整结合当前流动性形势和货币政策调控需要，有助于应对PPI通缩和企业融资成本高企的问题，同时保持稳健的货币政策和适度的流动性水平，托底经济运行。积极的财政政策及基建投资有利于稳定大中型企业的增长，而定向降准则加码支农支小，实现稳增长双管齐下。

宏观政策与经济数据

2.1 国内外宏观经济与政策

• 李克强总理主持国务院常务会议，部署加快企业技术升级改造，推动产业迈向中高端。鼓励银行开展贷款重组，加大技改升级信贷投放，支持企业扩大直接融资。
• 李克强总理在APEC工商领导人峰会上强调要用好互联网、大数据，注重调动中央和地方两个积极性，推动《十三五规划纲要》编制。
• 李克强总理为《经济学人》年刊《世界2016》撰文，表示本届政府没有推行量化宽松，也没有采取竞争性货币贬值措施，而是选择推动结构性改革。
• 证监会副主席方星海表示，将着力完善“沪港通”扩大交易额度与标的物范围，加强跨境监管合作。
• 水利部调整水利工程建设项目施工准备条件，取消将初步设计已批准作为开展施工准备的条件。

2.2 关键数据

• 10月，银行结售汇逆差为1279亿元人民币（等值201亿美元），较9月的6953亿元大幅下降。
• 1-10月，银行累计结售汇逆差为20106亿元人民币（等值3216亿美元）。
• 中国10月70个大中城市新建商品住宅环比价格下降33个，上涨27个。
• 上交所和深交所融资余额分别增加55.5亿元和82.94亿元，两市合计增加138.44亿元。

宏观全景数据概览

3.1 流动性

• SHIBOR隔夜利率下降，1周和2周利率上升。
• 3个月国债收益率下降，1年期国债收益率上升，10年期国债收益率不变。
• 票据贴现利率下跌。
• 美元兑人民币中间价上升。
• 互联网金融收益率涨跌互现。

3.2 煤炭

• 秦皇岛港煤库存下跌。

3.3 有色金属

• 除黄金外，有色金属各项指标均下跌。

3.4 天然气与CCBFI

• 天然气期货价格下降。
• CCBFI综合指数上涨。

3.5 化工

• 乙烯、沥青、橡胶、聚氯乙烯、烧碱、涤纶短纤等期货价格下跌。
• 石脑油价格上涨。

3.6 钢铁

• 螺纹钢价格下降，铁矿石价格、热轧卷板价格上涨。
• 热轧卷板和冷轧库存量下降，线材库存量上涨。

3.7 建材

• 乌鲁木齐水泥价格上涨，武汉水泥价格下降。
• 中国玻璃价格指数和市场信心指数回落，玻璃综合指数上涨。

3.8 房地产业

• 主要城市商品房成交面积上涨。

3.9 交通运输行业

• CCBFI综合指数和CCFI综合指数回升。
• 铁矿石运费下降。

3.10 食品价格

• 仔猪价格和猪肉价格下降，生猪价格上涨。
• 农产品批发价格指数上涨，玉米价格小幅回升。

3.11 电影票房收入

• 本周电影票房收入数据有所波动。

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分析师简介

• 谭松：宏观经济分析师，执业证书编号S1480510120016，联系电话010-66554042，邮箱tansong@dxzq.net.cn。
• 萨日娜：经济学博士研究生，财政部财政科学研究所，研究方向为财政理论与政策，联系电话010-66554043，邮箱sarn@dxzq.net.cn。
• 陈巧巧：会计学硕士研究生，清华大学经管学院金融学学士，毕马威华振会计师事务所审计工作经验，联系电话010-66554036，邮箱chen_qq@dxzq.net.cn。

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