20171031-华创证券-10月经济数据前瞻_供需收缩_通胀上行_4页_671kb

【宏观快评】10月经济数据前瞻总结

核心内容

10月经济数据前瞻报告主要分析了工业生产、固定资产投资、消费与投资数据、通胀走势及信贷情况，同时提供了相关研究报告和团队信息。

主要观点

1. 工业生产与通胀走势

• 工业生产：受采暖季环保限产提前影响，预计10月工业生产增速回落至 6.1%，主要工业生产高频数据环比大幅下行。
• CPI走势：非食品价格支撑下，CPI同比有望回升至 1.9%，环比上涨 0.15%。食品价格整体稳中有降，预计环比下跌 0.4%。
• PPI走势：大宗价格回落拖累PPI，预计10月PPI同比回落至 6.6%，环比下跌 0.45%。

2. 固定资产投资与消费数据

• 固定资产投资：制造业投资在基数扰动后小幅回升，地产投资受高基数影响重回下行，基建投资保持缓慢回落，预计固定资产投资增速与上月持平，为 7.5%。
• 消费品零售：受地产调控和消费贷限制影响，地产销售低迷拖累社消相关项，但成品油价格上调对社消形成支撑，预计10月社消增速维持在 10.3%。

3. 出口与进口

• 出口：欧美经济景气度回升支撑出口环比动能，预计10月出口同比增速回落至 7.0%。
• 进口：需求回落导致进口增速小幅下降，预计10月进口增速为 14.0%。
• 贸易余额：预计10月贸易余额回升至 425,296百万美元。

4. 货币与信贷情况

• M2增速：预计10月M2同比增速回落至 9.0%。
• 新增贷款：受监管影响，居民中长期贷款稳步回落，对公贷款有支撑，预计10月新增信贷为 8000亿。

关键信息

1. 10月经济预测数据（同比）

团队介绍

分析师团队

• 牛播坤：华创证券研究所副所长、研究主管，华中科技大学经济学博士，曾任职于保监会政策研究室，2011年加入华创证券研究所。
• 甄茂生：上海财经大学经济学博士，2016年加入华创证券研究所。
• 张伟：厦门大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 王丹：南开大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：崔文涛（销售副总监）、申涛（高级销售经理）、刘蕾（销售经理）、黄旭东（销售经理）
• 广深机构销售部：张娟（所长助理、广深机构销售总监）、郭佳（资深销售经理）、王栋（高级销售经理）、汪丽燕（高级销售经理）、罗颖茵（销售经理）、朱研（销售助理）
• 上海机构销售部：石露（销售副总监）、李茵茵（资深销售经理）、沈晓瑜（资深销售经理）、朱登科（高级销售经理）、张佳妮、陈晨、何逸云、张敏敏、柯任、蒋瑜

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10% -20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%—10% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10% -20% 之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 -5% - 5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。

分析师声明与免责声明

• 每位分析师声明本报告基于公开信息，准确反映个人观点，不承担其他券商报告的任何责任。
• 报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，且不承担因报告内容引发的任何责任。

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