> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发宏观 | 7月经济初窥总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月中国宏观经济的多个高频指标，涵盖电力、工业、房地产、消费、出口、基建及大宗商品价格等方面，以判断当前经济运行态势及未来趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、电力行业表现 - **燃煤电厂发电量**：截至7月9日，本月累计发电量同比-10.1%，本年累计发电量同比增长1.2%。 - **煤炭消耗与库存**：本月累计耗煤量同比增长7.7%，本年累计增长0.6%。库存同比下降510.1万吨，可用天数减少0.1天。 - **三峡入库流量**：7月第二周三峡入库流量同比-8.3%，与全国水力发电同比呈高相关性。 ### 二、工业生产情况 - **传统行业开工率**：多数行业开工率同比偏弱，如高炉开工率同比0.5pct，焦化企业开工率同比-1.9pct，PVC开工率同比-7.7pct，苯乙烯同比-12.7pct。 - **新能源相关行业**：铜箔开工率同比上升14.87个百分点，达到92.15%；锂电排产环比上涨5.6%，全球总排产连续五个月刷新峰值，储能电芯排产占比升至42.9%，成为增长核心动力。 - **乘用车销售**：7月前两周零售同比-15%，批发同比-26%；新能源汽车零售同比-8%，显示消费需求偏弱。 ### 三、房地产市场动态 - **商品房销售**：7月前13日，全国30大中城市商品房日均成交面积同比-0.3%，其中一线城市同比+29.7%，二线城市同比-11.9%，三线城市同比-9.7%。 - **二手房市场**：77城二手房中介认购同比+16.0%，69城来访同比+6.1%，显示一线城市销售回温迹象。 - **地产政策预期**：报告指出地产销售或投资表现可能低于预期，政策放松力度可能超预期。 ### 四、基建与水泥市场 - **水泥直供量**：7月前两周基建水泥直供量同比分别-12.94%、-13.7%，显示基建项目推进缓慢。 - **混凝土搅拌站利用率**：产能利用率同比下降1.52-2.08个百分点，多地高温多雨导致施工进度放缓。 ### 五、出口与贸易数据 - **集装箱吞吐量**：国内港口集装箱吞吐量同比-3.1%，显示出口动能有所减弱。 - **韩国半导体出口**：7月前10日韩国出口同比增长53.9%，半导体出口同比193.0%，略低于6月高位。 ### 六、大宗商品价格走势 - **生意社BPI指数**：7月上半月BPI指数回升1.9%，能源与化工板块偏强，有色板块上涨。 - **能源价格**：Brent原油、WTI原油、液化天然气价格环比上涨，动力煤价格下跌。 - **化工与有色**：丙酮、苯胺、正丁醇等化工品价格上涨，金属镨、镨钕合金、锌等有色产品价格回升。 - **食品价格**：猪肉、鸡蛋价格上行，蔬菜价格持平，水果价格略有回落。 --- ## 图表与数据来源 - **图1**：全国主要钢厂螺纹、热卷周产量（万吨） 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 - **图2**：光伏经理人指数（点） 数据来源：WIND，广发证券发展研究中心 - **图3**：30大中城市商品房成交面积（万方） 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 - **图4**：港口完成货物与集装箱吞吐量同比（%） 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 --- ## 风险提示 - 全球或国内经济下行压力短期超预期； - 海外加息对大宗商品价格影响超预期； - 大宗商品价格波动超预期； - 地产销售或投资表现低于预期； - 地产政策放松力度超预期； - 国内稳增长政策力度及影响超预期。 --- ## 报告信息 - **报告名称**：《7月经济初窥》 - **发布日期**：2026-07-16 - **报告作者**： - 郭磊（S0260516070002） - 贺骁束（S0260517030003） --- ## 法律声明 本报告内容仅供广发证券客户参考，其他读者需自行评估内容适当性。广发证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。完整报告请以广发证券研究所发布的正式版本为准。