20240506-东吴证券-阿特斯-688472.SH-2023年年报及2024年一季报点评_组件美国占比提升增强盈利_大储进入业绩释放期_3页_449kb

阿特斯（688472）2023年报及2024一季度业绩点评

核心内容总结

• 业绩超预期：公司2023年实现营收51.31亿元，同比增长794%；归母净利润29.03亿元，同比增长3461%；2024一季报业绩仍显著超过市场预期，公司战略调整效果初显。

• 盈利能力提升：高利润订单替代低价单瓦策略推动盈利改善，特别是北美市场出货占比提升至20%以上。美国组件产能已投产，预计2024年美国出货8-10GW，进一步支撑高毛利产出。

• 储能业务增长：公司2023年储能出货19GWh，2024一季度确认营收1GWh，同比增长超50%，毛利率保持20%以上。储能订单储备达63GWh，金额超26亿美元，2024年出货目标6-6.5GWh，翻倍增长。

关键指标

• 财务数据：第三季度期间费用率上升10个百分点，2024一季度财务结构最优，资产负债率降至67.5%。
• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预测为35亿、51亿、64亿元，同比增长22%、46%、24%；维持“买入”评级，目标价19元。

风险提示

• 竞争加剧风险、政策符合及波动风险、汇率风险，建议投资者密切关注贸易政策与国际竞争态势。