【宏观专题】6月全球投资十大主线-240712-华创证券-20页_2mb

6月全球投资十大主线事项及市场表现：

一、美股表现突出，6月全球股市上涨203%，美元上涨114%，大宗商品上涨0.89%。

二、美国大选相关事件影响债市和股市：

• 拜登胜率下降引发市场对特朗普执政后通胀预期的重新评估，美债利率震荡下行。
• 美国2024财年预算赤字超预期，政府债券流动性面临恶化风险，高等级信用利差扩大。

三、欧洲政治变动引发法德利差显著变化：

• 法国议会选举引发市场对法国财政状况的担忧，法德10年期国债收益率利差扩大至82个基点。
• 法国CAC40指数与欧洲大盘股指数走势出现明显分化。

四、美国股市结构性特点及资金流向明确：

• 调查显示大盘成长股被基金经理看作未来美股牛走势的主要引领者。
• 标普500指数与罗素2000指数ROE差距扩大至1586 %，市场集中度持续上升。

五、科技与加密资产相关性强化：

• 英伟达股价与比特币交替上涨，价格连续性高。
• 高瑞恩课题报告发现两者的短期波动走势具有持续正相关性，较黄金表现更为稳定。

六、印度政治事件导致股市剧烈波动：

• 莫迪胜选优势不及预期，推动印度SENSEX30指数单日暴跌574%，十年期国债收益率上行86个基点。

七、日元汇率失守160关口：

• 美元兑日元突破160引发广泛关注。
• 日本央行扩大外汇干预规模，被美国列入"汇率操纵监测名单"加剧贬值担忧。

八、金属市场观点分析：

• 铜铝比处于20年0.927百分位，铜油比在20年0.854百分位，显示铝消费、炼能紧张的潜在影响。
• 比亚迪等新能源汽车企业表现支撑高端金属需求预期。

九、人民币汇率波动与央票投放：

• 伴随中美利差走宽，离岸人民币一度突破7.3。
• 当局在香港市场新增150亿央票，离岸人民币余额创历史高位，利弊均现。

图表驱动逻辑关系：

1. 美国经济先行视角：十债、铜金比等指标显示经济动能回落。
2. 预期面分析显示通胀担忧下降，地缘美选风险上升。
3. 估值分析显示美股风险溢价处于历史低位。
4. 市场情绪呈现收敛态势，多空博弈静观其变。

央行配合问题具体化，相关研究附录图表略。风险在于地缘局势恶化和美联储政策超预期变化。