20251203-联合资信评估-地方政府与城投企业债务风险研究报告－山西篇_16页_1mb

山西省政府与城投企业债务风险研究报告总结

报告概要

• 山西省自然资源丰富，但产业结构以煤炭为主，受价格波动影响大。2024年煤炭价格下跌导致GDP增速放缓，财政收入增长乏力。
• 山西省各地级市经济与财政实力差异显著，太原市经济财政遥遥领先，其他地市依赖煤炭产业，收入普遍下降。政府债务规模持续增长，但整体债务负担较轻。
• 山西省发债城投企业数量有限，太原市城投债规模占比接近一半，2026年到期压力较大。多数地市城投企业短期偿债压力上升，但整体债务风险可控，城投债务在综合财力中占比不高。

1. 山西省经济及财政实力

• 经济结构：以煤炭产业为主，面临转型升级压力，新兴产业如信息技术、半导体、碳基新材料等正在布局。
• 财政状况：税收收入下降明显，上级补助占比高。2024年一般公共预算收入小幅增长，但财政自给率较低；政府债务率和负债率均低于全国平均水平，债务负担较轻。

2. 山西省各地市经济与财政情况

• 经济分化：太原市GDP占比全省21.25%，经济实力最强；其他地市普遍依赖煤炭产业，收入下滑明显。
• 财政差异：太原市财政收入遥遥领先，多数地市依赖上级补助，政府性基金收入持续下降。
• 债务情况：太原市债务规模最大，但各地市债务率普遍上升，部分地方债务压力较大。

3. 城投企业分析

• 发债规模：山西省城投企业数量较少，以地市级为主，太原市占存续城投债规模近半。
• 短期偿债压力：2026年太原市到期城投债规模居全省首位。大同、运城、临汾等地市城投企业短期偿债压力较大。
• 融资趋势：2024年城投债净融资规模转为净偿还，太原市等核心城市偿债能力较强，需关注地方政策支持和融资平台优化。

4. 风险管控措施

• 山西省通过细化化债方案、压降融资平台债务、加强金融监管等手段，提出“双降目标”，严格控制债务风险。同时通过特殊再融资债券置换存量隐性债务，降低债务负担。

5. 结论

• 山西省经济财政实力总体中等，债务负担较轻，但面临产业结构单一、地市发展分化及城投短期偿债压力等问题。
• 需继续推进经济转型、优化城投债务结构，并加强债务风险管控，确保区域财政与金融稳定。