20210916-东吴证券国际经纪-中海油田服务-02883.HK-油服市场滞后于油价表现_公司全年业绩有望回暖_3页_508kb

中海油田服务 (2883) 总结

核心内容

中海油田服务是一家专注于油田技术服务的公司，其股价预计在30天内将有所上升。尽管2021年上半年业绩受到多种因素影响而出现下滑，但随着油价趋势向好和市场逐步复苏，公司未来业绩和盈利能力有望改善。

主要观点

• 业绩表现：2021年上半年，公司营收同比减少12.2%至127.4亿元，扣非归母净利润同比减少52.2%至7.2亿元。业绩下滑主要由去年同期的和解收入、国际油企勘探开发投入的滞后性以及全球疫情导致的作业量下降所致。
• 业务复苏预期：随着疫苗普及和油价趋势向好，预计油田服务市场将逐步复苏，公司设备利用率和作业量有望提升，从而改善业绩。
• 分部业务表现：
  • 油田技术服务：营收同比持平，但营业利润同比增长12.1%至13.9亿元，显示业务稳健。
  • 钻井服务：整体作业天数同比下降14.1%至6578天，但平均日收入同比增长8.5%至8.9万美元。
  • 船舶服务：日历天使用率同比下降4.1%至92.9%。
  • 物探和工程勘察服务：作业量同比增长68.1%至990平方公里，新增海底节点业务，作业量达210平方公里。
• 油价与市场需求：WTI原油期货价格在70美元/桶附近震荡，技术面显示趋势向上，且维持在200日均线上。OPEC预计未来两年全球原油需求将增强，北美活跃钻井机数仍处于较低水平，EIA原油库存持续下滑，对油价形成支撑。
• 主要客户影响：中海油是公司主要客户，占比约83%。其2021年资本开支预算为900-1000亿元，同比增长16.3%-29.2%，其中勘探开发占比达61%，将对公司业绩增长起到支撑作用。
• 财务数据：
  • 收入：2021年预测为30404亿元人民币。
  • 毛利：2021年预测为5971亿元人民币。
  • 净利润：2021年预测为2876.8亿元人民币。
  • 市盈率：2021年预测为9.48倍。
  • 市净率：2021年预测为0.67倍。
  • 股息率：2020年为2.68%，2021年数据未提供。
  • 股本回报率：2021年预测为7.13%。

关键信息

• 股价预期：分析师认为未来30天内股价将上升。
• 风险提示：油价大幅下跌或中海油资本开支不及预期可能对公司业绩产生负面影响。
• 分析师信息：
  • 周霖：分析师，联系方式为(852)39830857，邮箱euruszhou@dwzq.com.hk。
  • 李润泽：联系人，邮箱leonli@dwzq.com.hk。

股价表现历史

投资评级标准

• 个股投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

免责声明

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