20240430-开源证券-浦东金桥-600639.SH-公司信息更新报告_无住宅结转致营收下滑_充裕可售资源增厚未来业绩_4页_880kb

浦东金桥公司信息更新报告总结

本报告为开源证券对浦东金桥（股票代码：600639SH）的公司信息更新分析，核心观点为维持“买入”评级。公司因2024年一季度无住宅项目结转，导致营收和利润大幅下降，但可售资源充足，租赁业务及其他收入增长强劲，未来发展前景良好。

关键内容总结如下：

1. 财务表现

• 2024年一季度业绩下滑：受无住宅项目结转影响，营业收入同比下降78.7%，归母净利润下降83.4%，主要原因为2023年一季度集中结转高毛利项目。
• 估值变化：预计2024-2026年EPS分别为1.32元、1.49元、1.69元，对应PE从91倍降至71倍。

2. 业务亮点

• 租赁与非住宅收入增长：一季度租赁收入同比增长32.2%，酒店公寓和物管服务收入分别增长220%和147.6%。
• 在售项目去化良好：碧云澧悦项目去化率达87%，累计待结转金额2241亿元。
• 产业园区开发加速：碧云商业综合体项目已获批，总建面约36万方，计划年内开工。

3. 融资与存货情况

• 存货与开发资源充足：截至2023年末，公司在建可售住宅项目总建筑面达153万方，货值约320亿元。
• 融资渠道畅通：2023年发行10亿元公司债和145亿元中票，2024年一季度发行178亿元ABS产品，融资成本较低。

4. 风险提示

• 项目拓展不及预期
• 产业导入不及预期
• 上海新房价格波动

维持“买入”评级

分析师齐东及团队维持公司盈利预测，认为浦东金桥在浦东新区位优势和产业聚集效应下，未来业绩有望通过非住宅租赁及产业园区开发逐步改善。

金融分析报告总结，仅供参考，不作为投资建议。