20250829-开源证券-浦东金桥-600639.SH-公司信息更新报告_结转收入下降拖累业绩_住宅结转集中在下半年_4页_884kb

浦东金桥（600639.SH）投资分析报告总结

公司信息更新报告
来源：开源证券研究所
发布日期：2025/8/28

核心结论

浦东金桥发布2025年中报，受结转收入下降影响，业绩承压，但维持盈利预测并继续给予“买入”评级。公司2025-2027年预计归母净利润分别为10.5、11.0、13.5亿元，PE分别为11.8、11.3、9.2倍。

一、2025年上半年业绩回顾

• 营收与利润同比下降：营业收入9.61亿元，同比下滑33.8%；归母净利润1.75亿元，同比下滑46.5%。业绩下滑主要由于结转收入减少，办公楼销售及土地转让规模较低。
• 经营现金流承压：经营性净现金流为-10.35亿元，销售毛利率和净利率较去年同期分别下降2.4和5.5个百分点。

二、下半年业绩改善预期

• 结转规模增加：下半年有望结转周浦碧云澧悦项目，预计增厚全年收入及利润。
• 项目去化加速：截至上半年，浦东碧云澧悦、碧云北外滩项目全盘去化率达84.6%和86.9%，累计收款42.8亿元。

三、经营亮点

• 产业投资加速推进：公司在售项目充足，推动重点项目去化和租赁业务。
• 招商引资成效显著：2025年上半年累计落地项目90个，引入硬科技产业项目，完善产业集群。
• 融资成本优势：成功发行12亿元中票，票面利率2.19%，融资成本低位。

四、风险提示

• 项目拓展不及预期。
• 产业导入不及预期。
• 上海新房价格波动风险。

附：财务预测摘要

投资建议

维持“买入”评级，公司有望通过产业投资和项目去化驱动业绩持续改善。重点跟踪项目去化及结算进度。

分析师：齐东、胡耀文、杜致远
联系邮箱：qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn