20240412-开源证券-浦东金桥-600639.SH-公司信息更新报告_业绩增长可售货值充裕_产业投资加速推进_4页_882kb

关键财务指标

• 投资评级：买入（维持）
• PE：83x (2024E), 73x (2025E), 64x (2026E)
• P/B：70x (2026E)
• EPS：13.2元 (2024E), 14.9元 (2025E), 16.9元 (2026E)
• 负债率：499% (2024E)

2023年业绩与增长

• 营收：658.5亿元，同比增长303.1%
• 归母净利润：181.9亿元，同比增长148.5%
• 毛利率：68.1%，净利率27.3%
• 经营性净现金流：-670.3亿元
• 高毛利住宅项目：碧云尊邸二期集中结转，显著提升净利润

经营与投资状况

• 经营模式：租售并举，金科园竣工并运营，出租率83.3%
• 产业投资：完成直投项目中科新松，参与浦东智能制造基金
• 租赁收入：182亿元，同比增长14.6%
• 土地储备：在建可售住宅项目充足，新获宅地及住宅地块
• 融资能力：融资总额1554亿元，融资成本30%

估值与风险

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为1484亿、1674亿、1901亿
• 估值：基于PE为64-73倍，较市场表现偏高
• 风险提示：项目拓展不及预期、产业导入不及预期、上海新房价格波动