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文档总结：环保与电力板块市场分析及博世科深度研究报告

核心内容概述

本报告分析了2017年6月25日环保与电力板块的市场表现，并重点推荐了博世科作为环保领域的优质企业。文档指出，环保电力板块整体涨跌互现，其中电力板块小幅上涨，而环保、水务、燃气板块均出现下跌。同时，PPP板块受到政策支持，市场情绪有所改善，相关公司如神雾环保、神雾节能、东方园林、碧水源等被重点推荐。

主要观点

• 市场表现：上周公用事业板块涨跌互现，电力板块小幅上涨，环保、水务、燃气板块下跌，跌幅大于创业指数。
• 个股表现：兴源环境、建投能源、金鸿能源、中原环保分别在各自子行业中涨幅领先。
• PPP板块趋势：PPP板块的负面情绪可能已接近底部，未来有较大上涨空间，重点推荐“四大金刚”和“四小金刚”等PPP类优质公司。
• 博世科潜力：博世科虽市值较小，但具备强大的技术背景和多元化的环保业务体系，是环保平台型公司，具备PPP项目订单获取优势，被推荐为强烈买入。
• 行业政策与市场前景：环保行业政策持续利好，如土壤污染防治法送审、水污染防治法修正案、排污许可制度、MSCI指数纳入A股等，将推动环保行业增长。

关键信息

一、环保电力板块走势分析

• 行业规模：股票家数为137家，总市值22800亿元，流通市值16756亿元，占比分别为4.2%、4.4%、4.1%。
• 板块表现：环保、水务、燃气板块分别下跌1.9%、1.43%、1.25%，跌幅均大于创业指数；电力板块上涨0.78%，涨幅小于沪深300。
• 估值情况：环保行业估值排名11位，燃气排名第17位，水务排名第18位，电力排名靠后。

二、重点行业事件

1、环保板块

• 土壤污染防治法和水污染防治法修正案送审，推动环保政策爆发。
• 环保部发布《固定污染源排污许可分类管理名录(试行)》，明确分类管理措施。
• 土壤环境法规及标准即将出台，推动土壤修复市场发展。
• MSCI指数纳入A股，222只大盘股入选，包括首创股份、启迪桑德、东方园林等环保企业。

2、电力及燃气板块

• 株洲市电力直接交易改革进入倒计时，预计7月启动。
• 国家发改委上调燃煤发电标杆电价，缓解企业经营困难。
• 青海省发布2017年度风电开发建设方案，要求配套储电装置。
• 青海省连续7天实现全清洁能源供电，新能源占比达21.7%。

三、下周主要事件提醒

• 上市公司如上海电力、环能科技、东江环保等将有股东大会、分红派息、限售股份解禁等事项。

四、博世科深度分析

1、公司概况

• 博世科是一家以技术为核心、平台型的环保企业，业务涵盖水处理、土壤修复、固废处理等多个领域。
• 公司管理层均为博士，研发实力雄厚，员工学历高，技术人员占比大。
• 公司拥有多个大型项目经验，如南化公司搬迁地块土壤修复项目，合同金额达1.998亿元。

2、技术优势

• ACM生物反应器：适用于乡镇污水处理，已获广西推荐。
• 二氧化氯制备系统：打破国外垄断，国内市场占有率达40%以上。
• 热脱附系统：用于油田土壤修复，具备产业化应用能力。

3、业务拓展与PPP模式

• 博世科在PPP项目中表现突出，截至2016年，PPP项目在手合同额达15.63亿元。
• 公司具备将不同环保项目打包的能力，符合PPP模式需求，有望持续获得订单。

4、财务分析

• 2016年公司收入增长64.26%，净利润增长42.73%。
• 扣除非经常性损益后，净利润增速显著提升，2015和2016年分别增长50.1%和67.7%。

5、市场空间与订单情况

• 乡镇污水处理市场：预计总投资2000亿元，公司有望获取100-200亿元市场份额。
• 土壤修复市场：预计2017年市场规模2400-3500亿元，公司2016年土壤修复在手订单2.33亿元，2017年新增订单2.20亿元。
• 河道治理市场：南宁内河治理项目中标，合同金额达9.18亿元，项目周期长，毛利高，对业绩有持续支撑。

个股推荐及重点

• 核心推荐：神雾环保、东方园林、神雾节能、碧水源。
• 重点推荐：富春环保、博世科、中金环境、岳阳林纸。
• 其他推荐公司：高能环境、盈峰环境、聚光科技、百川能源、涪陵电力、泰豪科技、赣能股份。

风险提示

• 政策落实低于预期。
• 项目进展低于预期。
• 大盘系统性风险。

结论

博世科凭借其强大的技术研发能力和多元化的环保业务平台，具备在PPP项目中获取订单的能力，尤其在乡镇污水处理、土壤修复和河道治理领域表现突出。公司未来有望在环保政策推动下实现快速增长，维持强烈推荐评级。