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中原期货研究所2023年6月12日晨会纪要核心观点

市场重点

• 全球市场关注中美经济数据、金融指标及利率政策
• 原油、MLF降息预期、新股利率调整影响市场
• 欧元区维持加息，关注通胀数据变化

主要品种观点

农产品

• 花生：现货存支撑，新季种植增速预估低于预期
• 油脂：短期震荡，受制于需求疲软，关注厄尔尼诺炒作
• 白糖：偏强运行，原糖天气利好叠加国内供应偏紧
• 生猪：价格弱势，产能恢复预期打断区间震荡
• 鸡蛋：库存偏紧支撑但消费提振有限
• 棉花：美棉库存下调，波动或加剧，区间震荡思路

能源化工

• 甲醇：估值向下，等待成本支撑企稳
• PVC：供需宽松，反套机会逐渐消失
• 尿素：行业累库叠加需求走弱，中期偏空

工业金属

• 铝：云南地区复产预期压制期价
• 镍：海外镍到货仍压制价格
• 铜：库存下降提振价格，利多因素在于经济复苏预期

宏观与金融

• 美联储6月议息会议最受关注，有色金属板块震荡剧烈
• A股交易量显著放大，指数低位反弹
• 黄金维持宽幅震荡，流动性面临挑战

分析与建议

• 建议战略性关注能源类品种，综合商品短期强烈分化特征
• 期权交易需谨慎波动率操作，政策预期主导方向选择

主要风险提示

• 机构政策落地不及预期
• 意外超预期需求变化