20230612-中泰期货-铝品种周度报告_低库存_强BACK或难抵经济弱现实_7页_764kb

• 宏观面跟踪

  • 国内：5月出口同比降75%，外需疲软；CPI同比0.2%、PPI同比-4.6%，经济处于“类通缩”，需求端疲软是主要原因；云南复产可能对供给形成支撑。
  • 海外：加拿大、澳大利亚央行意外加息，市场怀疑美联储是否结束加息，美联储6月暂停加息概率为72.4%，7月可能加息概率为67.1%；市场担心通胀持续与经济衰退。

• 基本面跟踪

  • 现货：佛山铝锭20-30元/吨大贴水，铝棒加工费跌破100元/吨；无锡市场成交从贴水转升水；巩义市场相对华东贴水缩窄至100元/吨。
  • 库存：铝锭库存周降42万吨，沪铝仓单下降0.6万吨，LME库存微降。
  • 产量：进口原铝9万吨，累计净进口309万吨；氧化铝进口FOB报价334美元/吨，国内现货价下降趋势；出口原铝进口9997万吨。
  • 交易：内生动力不足，需求疲软，加工费低迷。

• 后市展望

  • 不确定性依然较大，关注7月美联储利率决议及国内经济数据。
  • 基本面支撑较强，低库存、高升水叠加多头挤仓，价格短期空间有限，但需防范沪铝逼仓风险。
  • 建议关注正套机会，在多头情绪降温时可逢高做空。

警告：注意铝价大幅波动风险，操作时需谨慎评估。