20240613-浙商证券-锂板块2024中期策略_板块在底部_静待反转时_18页_719kb

锂板块2024中期策略总结

核心观点

• 供需分析：2024年锂产量预期下调至1314万吨LCE，但供需仍过剩，全年过剩95万吨LCE。库存压力大，下游可能减少采购，锂价在10万元/吨附近震荡。
• 价格展望：锂价以成本为支撑，云母产量占比提升提供支撑，预计下半年维持震荡。
• 估值评估：板块估值处于历史底部，港股破净，赣锋锂业和天齐锂业PB估值最低，性价比较高。
• 风险与机会：若汽车销售超预期，锂价或有支撑；突发事件可能导致反弹。建议关注低成本、有增长潜力的标的。
• 推荐股票：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、藏格矿业。
• 风险提示：供给释放不及预期、需求增长不及预期、测算偏差。

详细摘要

• 供需情况：全球锂供给调整，产量预计2024年1314万吨LCE，需求不足导致过剩。库存高位，可能影响采购意愿。
• 价格因素：成本曲线支撑锂价，云母成本12-14万元/吨，锂价当前在震荡中。
• 估值水平：A股和港股估值均破净，处于历史低位，弹性分析显示部分公司增长潜力大。
• 下半年展望：库存管理开启，若金九银十需求超预期，锂价有支撑，但估值与商品价格脱敏，风险包括事件驱动的潜在反弹。