20230423-华泰期货-铝周报_关注下游消费情况_铝价偏强震荡_6页

• 铝市概述
  当周沪铝价格偏强震荡，伦铝价格上涨52%至24025美元/吨，沪铝主力价格上涨88%至188900元/吨。供应端修复（云南减产维持、贵州复产），社会库存去化，基本面表现良好。氧化铝供强需弱，价格小幅下跌。

• 铝市供需

  • 供应：云南维持减产，贵州部分复产，电解铝供应小幅上修。氧化铝产能利用率82%，河南有少量复产，国内整体产能增速慢。
  • 需求：铝板带、铝箔、建筑型材需求较好，铝合金下游订单不足。
  • 库存：国内电解铝社会库存降至906万吨，连续去化；LME铝库存小幅增加，注销仓单占比高。
  • 价格：国产氧化铝均价2892元/吨，现货市场冷清。

• 操作建议与风险

  • 策略：铝单边谨慎偏多，套利中性；氧化铝市场偏弱。
  • 风险：流动性收紧、消费不及预期、国内供应大幅回升。

• 氧化铝分析

  • 供需：云南电力紧缺问题未缓解，整体产能增长有限，供强需弱格局维持。
  • 价格：进口盈亏数据表明进口利润较少，国内外价差变化需关注库存与进口情况。

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