20230423-国贸期货-橡胶_供给端天气因素扰动_短期橡胶偏强震荡_8页_781kb

橡胶市场本周呈现底部反弹态势，主要受到供给端天气因素扰动的影响。云南产区因白粉病和干旱导致原料供应紧张，泰国产区同样因高温干旱影响胶水产量，叠加海外原料价格走强，支撑了现货市场价格的上行。但在需求端，下游工厂开工率虽处于高位，但采购积极性不高，外销为主，内销订单乏力，库存压力有所增大，需求端对价格的支撑力度有限。

产业基本面呈现供需分化，短期供给扰动为橡胶价格提供了支撑，但中长期需要关注天气和库存变化。供应端，云南和泰国产区胶水产量均受影响，新胶上量缓慢；需求端，轮胎企业开工率小幅波动，下游轮胎生产成品库存高企，出货节奏放缓。

市场数据显示，截至4月21日，RU2309和NR2306期货价格上涨明显，但库存方面，上期所仓单库存和青岛地区保税库存虽有减少或增加，但总体呈现供大于求的趋势，基本面支撑偏弱。操作上建议短期单边观望，多NR空RU套利策略可持续执行，需警惕商品整体走弱、经济衰退等风险。

图表概览：

• 重要宏观数据：M2增速放缓、固定资产投资、制造业投资等经济指标支撑不足。
• 市场数据：沪胶与SR对标胶价差变化、库存动态、进出口数据等表明多空因素交织。
• 下游开工数据：全钢胎和半钢胎开工率小幅下滑，轮胎出口虽增长但内需偏弱。

注意：本报告为数据概述，详细图表分析请参考原文后续部分