20230423-国盛证券-景气趋势跟踪_决断期_哪些行业景气改善__27页_671kb

报告总结：行业景气改善分析（2023年04月）

制造业

• 积极方面：地产销售和竣工边际改善，金融行业信贷社融增强，保费收入大幅提升；资源行业中金属价格上涨，金价迫近新高；消费领域如家电零售出口改善，社会消费品零售增速提升。
• 消极方面：房地产开发投资和新开工走弱；传统制造业如建材零售和挖掘机销量增速回落。

金融行业

• 整体景气：信贷社融实现“开门红”，保费收入高速增长，10年期国债利率下降，A股成交活跃。
• 分化：部分领域如航运运价下跌，资源行业美元指数走弱但金价上涨。

消费行业

• 可选消费：家电零售和出口增速改善，家具零售放缓，但海南旅游收入强劲。
• 必需消费：啤酒产量增长，乳制品产量转正，但生猪养殖继续亏损；服装零售出口提升。
• 服务消费：餐饮收入和票房收入高增，民航运输改善。

科技行业

• 高端制造：光伏产业链价格稳定且出口高增，新能车销量回落；半导体销售额大幅下降。
• TMT：软件产业收入和利润增速改善，但移动通信基站产量下降，游戏市场销售收入减速。

整体展望

报告指出当前景气改善主要集中于金融、可选消费和软件领域，但需警惕海外波动、宏观经济变化和监管风险。行业分化明显，部分制造业和科技子领域景气弱化。