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宏观策略周报总结

当前位置

• 政治局会议释放积极信号，强调加大宏观政策逆周期调节力度，推动市场风险偏好回暖。

国内宏观

1. 货币政策：

   • 央行降准0.5个百分点，7天期逆回购利率下调2个基点，存量房贷利率下调0.5%，二套房首付降至15%。
   • 9月MLF利率下调30个基点。
   • 创设新工具支持股市，推动融资成本下降。

2. 宏观政策：

   • 提出加大财政与货币政策逆周期调节力度。
   • 国务院将“高质量充分就业”列为重点目标。
   • 金管总局提升银行资本实力。

3. 数据表现

   • 1-8月工业企业利润同比增长5%。
   • 财政发力底线与投资带动，货币政策“加大力度”。

海外动态

1. 货币政策

   • 澳联储连续7次按兵不动，日本央行暗示不急于加息。
   • 主要央行净加息次数减少。

2. 关键数据

   • 欧美制造业PMI低迷：44.8（欧元区）/47（美国）。
   • 美国会短期拨款法案避免政府关门。
   • 9月美非农预计波动14.4万人。
   • 美6月GDP终值3%，就业信心大幅下滑。

3. 风险事件

   • 美国际码头工人协会宣布罢工。
   • 穆迪警告美债务评级可能下调。
   • 沙特增产原油应对全球需求低迷。

核心策略

• 国内：做陡收益率曲线(+2×TS2412-1×T2412)，10月战术性关注短端波动(+1×T2412-2×TS2412)。
• 全球：全球市场波动加剧，维持观望策略。

主要风险因素

• 地缘冲突升级、欧美债务风险、日元升值风险。

免责声明

• 报告内容基于公开信息，投资者需自行判断决策。
• 负面事件如韩CPI、沙特增产等可能引发全球价格波动。

主要内容来自华泰期货宏观组对全球及中国经济面的深度分析，涵盖了近期政策调整、市场流动性、耐用品库存周期以及主要经济体间的对比等内容。