光大新三板一级市场十一月跟踪月报：新美大完成40亿美元融资-20171117-光大证券-22页-1mb

新美大完成40亿美元融资-光大新三板一级市场十一月跟踪月报总结

核心内容概览

本报告回顾了2017年10月中国VC/PE市场、并购市场、退出市场及新三板一级市场的整体情况，重点分析了融资趋势、大额融资案例、并购动态及投资策略。

主要观点

• VC市场：10月VC市场融资案例数为191起，较上月大幅下降，融资金额为34亿美元，亦较上月下降。其中，A轮融资案例数仍居首位，C轮融资披露金额最高，达到11.74亿美元。
• PE市场：10月PE市场融资案例数为28起，融资金额为76.86亿美元，较上月显著上升。医疗健康、IT、能源及矿业是主要投资方向，新美大完成40亿美元融资，中国联通完成40亿元融资。
• 并购市场：10月并购市场案例数大幅减少，收购案例为243例，披露金额为145亿美元，较9月下降。平均市盈率下降，市销率上升，互联网行业并购案例数为38起。
• 退出市场：10月IPO退出案例数为65例，较上月减少；并购退出案例数为17例。制造业、机械设备、IT、化学工业和化学工业其他五大行业占据56.9%的退出案例。
• 新三板市场：10月新三板新增挂牌企业69家，11家企业完成定增，融资总额约2.1亿元。21家挂牌企业进入上市辅导，IPO进程有所回暖。

关键信息

1. VC市场回顾

• 融资案例数：10月VC市场发生融资案例191起，较上月下降。
• 融资金额：10月VC融资披露金额累计为34亿美元，较上月下降。
• 融资轮次：
  • A轮融资案例数为102起，占比46%。
  • C轮融资披露金额最高，为11.74亿美元，占比34%。
  • 其他轮次融资案例数依次为B轮41起、D轮18起、E轮11起。
• 重点行业：互联网、IT、制造业、医疗健康等为主要融资领域。
• 大额融资案例：
  • 旷视科技完成4.6亿美元E轮融资。
  • 途家网完成10亿元E轮融资。
  • 点米科技、嘉元科技等企业融资案例受到关注。

2. PE市场回顾

• 融资案例数：10月PE市场完成融资28起，较上月大幅下降。
• 融资金额：10月PE融资披露金额为76.86亿美元，较上月显著上升。
• 投资方式：
  • PE-PIPE案例数为5起，主要涉及中国联通、焦作万方等。
  • PE-Growth案例数为20起，包括腾讯/红杉资本中国基金/GIC等对新美大的投资。
  • PE-Buyout案例数为3起，如聚丰投资对蓓翔新能源的投资。
• 重点行业：医疗健康、IT、能源及矿业是主要投资方向。
• 大额融资案例：
  • 中国联通完成40亿元融资。
  • 新美大完成40亿美元融资。
  • 瑞莱生物、易见区块链等企业也完成较大金额融资。

3. 并购市场回顾

• 案例数：10月并购市场收购案例数为243例，借壳上市为0例，增资案例数为38例。
• 披露金额：收购案例披露金额为145亿美元，较9月下降。
• 市盈率与市销率：
  • 收购案例平均市盈率为21.82倍，市销率为7.24倍。
  • 增资案例平均市盈率为31.47倍，市销率为8.71倍。
• 重点行业：互联网、互联网及其他、能源及矿业、制造业是主要并购领域。
• 大额并购案例：
  • 中投公司拟以37亿美元收购艾贵能源。
  • 东方弘泰拟以10亿美元收购Imagina。
  • 南京新百拟以60亿元收购Dendreon 100%股权。
  • 吉利汽车拟以2.65亿欧元收购盛宝银行股权。

4. 退出市场回顾

• 退出案例数：10月IPO退出案例数为65例，较上月减少；并购退出案例数为17例。
• 行业分布：制造业、机械设备、IT、化学工业和化学工业其他五大行业占据56.9%的退出案例。
• 重点退出机构：苏州昆吾九鼎旗下5支基金实现退出，累计金额达1273万美元。

5. 新三板一级市场回顾

• 新增挂牌企业：10月新三板新增挂牌企业69家。
• 定增融资：11家企业完成定增融资，总额约2.1亿元。
• 重点企业：
  • 点米科技完成1.5亿元定增。
  • 嘉元科技完成1.1亿元定增。
• 上市辅导：21家挂牌企业进入上市辅导，IPO进程有所回暖。

投资策略建议

• 关注IPO和并购退出记录优良的挂牌企业。
• 优先考虑财务符合创业板上市条件的公司。
• 重视产业基金参与的布局，关注资源整合空间。
• 本月重点关注案例：点米科技、嘉元科技等企业的融资情况。

风险因素

• 市场波动：融资活动减少，可能影响企业融资渠道。
• 政策变化：监管政策调整可能对市场产生影响。
• 行业竞争：互联网及其他行业竞争加剧，需关注企业可持续发展能力。

图表目录

• 图1：VC/Angel每月融资案例数
• 图2：VC各轮次每月融资案例数
• 图3：VC各轮次融资披露金额占比
• 图4：VC市场各行业融资案例数
• 图5：PE市场每月融资案例数
• 图6：PE三种投资方式每月融资案例数
• 图7：PE市场各行业融资案例数
• 图8：并购市场每月案例数
• 图9：并购市场每月已披露收购金额数量（百万美元）
• 图10：并购市场收购案例平均市盈率和市销率
• 图11：并购市场增资案例的平均市盈率和市销率
• 图12：并购市场各行业每月发生的收购案例数
• 图13：一级市场每月通过IPO和M&A退出的案例数
• 图14：10月份一级市场各行业通过IPO退出的案例数
• 图15：10月份主要机构披露金额的退出案例数
• 图16：10月份主要机构平均每笔退出金额（百万美元）

表格目录

• 表1：10月份VC市场融资重点案例
• 表2：10月份PE市场融资重点案例
• 表3：10月份部分并购案例
• 表4：10月机构参与新三板企业投资案例
• 表5：10月上市辅导企业一览
• 表6：10月份上市公司并购挂牌公司一览表