20230308-德邦证券-电气设备_欧洲新能源车销量点评_2月产销大幅提升_渗透率回暖_11页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月欧洲八国新能源汽车的市场表现及政策变化，并针对电气设备行业提出了投资建议。整体来看，欧洲八国新能源车销量达到11.5万辆，同比增长51.7%，环比增长36.5%，渗透率达到20.2%。各国政策对新能源车市场发展产生显著影响，部分国家继续提供补贴，而另一些国家则收紧或取消补贴，同时部分国家引入新税种。

主要观点与关键信息

1. 欧洲八国新能源车销量与渗透率

• 总销量：2023年2月欧洲八国新能源车销量合计11.5万辆，同比增长51.7%，环比增长36.5%。
• 渗透率：整体渗透率为20.2%，较去年同期上升了0.3个百分点。
• 各国表现：
  • 英国：销量1.7万辆，同比上升12.8%，环比下降35.5%；渗透率22.9%，同比下降2.7个百分点。
  • 法国：销量5.5万辆，同比上升137.9%，环比上升120.6%；渗透率23.2%，同比上升2.7个百分点。
  • 挪威：销量0.67万辆，同比下降4.4%，环比上升372.4%；渗透率90.1%，同比上升4.1个百分点。
  • 意大利：销量1.05万辆，同比上升21.8%，环比上升11.1%；渗透率8.0%，同比上升0.3个百分点。
  • 瑞典：销量1.00万辆，同比下降8.6%，环比上升31.0%；渗透率54.0%，同比上升2.4个百分点。
  • 西班牙：销量0.81万辆，同比上升28.3%，环比上升13.0%；渗透率11.0%，同比上升0.8个百分点。
  • 芬兰：销量0.30万辆，同比上升40.5%，环比下降4.6%；渗透率49.3%，同比上升15.2个百分点。
  • 葡萄牙：销量0.44万辆，同比上升84.3%，环比上升12.9%；渗透率24.2%，同比上升3.5个百分点。

2. 政策动态

• 英国：收紧电动汽车优惠政策，从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税。
• 法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。
• 挪威：首次引入纯电汽车新税种，包括重量税和增值税，部分车型将受此影响。
• 意大利：从2023年起加大新能源汽车补贴，对不同收入群体提供不同补贴力度。
• 瑞典：取消电动汽车补贴，认为其成本已与燃油车相当。
• 西班牙：推行MOVES III计划，为购买电动汽车分配补贴，需报废旧车方可获得全额补贴。
• 芬兰：新能源补贴政策持续生效，提供购车补贴和税收优惠。
• 葡萄牙：新能源车享受减税优惠，公司纯电动车免征企业所得税，插电式混动车享受降低税率。

3. 投资建议

• 稳健龙头：建议关注具备全球竞争力的龙头企业，包括宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。
• 二线锂电企业：深耕动力及储能电池的二线锂电企业，如亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。
• 锂电材料优质标的：包括中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。
• 受益于电动化的零部件龙头：如汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。
• 新势力车企：如特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等，因其产品驱动和智能化引领而具有投资价值。

风险提示

• 行业竞争加剧：新能源汽车市场竞争日益激烈，可能导致利润空间压缩。
• 疫情反复：全球疫情可能对供应链和市场需求造成影响。
• 原材料价格波动：锂、钴等关键原材料价格波动可能影响企业成本和盈利。
• 政策不及预期：各国新能源汽车政策可能因政治或经济因素出现变动，影响行业发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四类，依据相对市场表现进行划分。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市三类，依据行业整体回报与基准指数的对比。

信息披露

• 分析师：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团、安信证券、华创证券，2022年加入德邦证券研究所。
• 研究助理：赵皓，协助完成研究报告。
• 声明：报告基于公开信息和分析师职业理解，不保证数据准确性，结论独立客观，不受第三方影响。

法律声明

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