20180917-长城国瑞证券-电气设备行业周报_8月份新能源车产销量同步回升_24页_2mb

电气设备行业周报总结（2018年第37期）

核心内容概述

本报告为2018年9月17日发布的长城国瑞证券研究所电气设备行业周报，重点分析了8月份新能源车产销量、行业数据跟踪、上市公司公告及股东交易动态，并对行业未来发展趋势进行了展望。整体来看，新能源汽车板块表现积极，行业估值处于低位，但部分细分领域如光伏、风电、新能源汽车等出现分化，同时市场情绪偏弱，行业整体面临一定的风险。

主要观点

1. 新能源汽车产销量回升

• 8月份新能源汽车产销量分别为9.9万辆和10.1万辆，同比增长39%和49.5%。
• 新能源狭义乘用车批发销量达8.4万辆，同比增长60%，环比增长18.6%，显示出强劲的增长态势。
• A0级电动车销量同比暴增，但环比增长平稳；A级电动车同比和环比均显著增长，成为增长主力。
• 主要车型中，帝豪EC7、奇瑞eQ、元EV销量领先，比亚迪唐和秦表现突出，吉利博瑞GE环比增长显著。

2. 电力设备与新能源行业表现

• 上周市场整体普跌，沪深300指数下跌1.08%，电气设备及新能源指数微跌0.01%。
• 行业整体估值为22.03倍，仍处于五年来的低位水平。
• 各分类指数表现分化，电气设备行业微涨0.65%，而光伏发电、锂电池、新能源汽车、风力发电指数分别下跌1.88%、0.16%、0.27%和0.99%。

3. 行业政策动态

• 国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知(征求意见稿)》，提出加快风电与光伏发电平价上网进程，各地可自行出台补贴政策。
• 国家能源局印发通知，加快推进包括青海至河南特高压直流在内的9项重点输变电工程，提升清洁能源消纳能力。

关键信息

1. 上市公司动态

• 重点公告：
  • 大烨智能、特锐德、光一科技、东方电缆等公司中标多个项目，预计中标金额合计约10.7亿元。
  • 部分公司发布业绩预告，如正泰电器、金风科技、国电南瑞等，表现各有不同。

2. 股东交易情况

• 上周共有12家上市公司公布重要股东交易，其中7家减持，合计参考市值约4283.10万元；5家增持，合计参考市值约5.06亿元。
• 主要减持公司：光一科技、东方日升、坚瑞沃能、中元股份、先锋电子、良信电器、浙富控股等。
• 主要增持公司：清源股份、正泰电器、智慧能源、中国动力、深圳惠程等。

3. 三季报业绩预告

• 截至9月16日，共有82家电新行业上市公司发布三季报业绩预告。
• 预增14家，略增18家，续盈12家，扭亏4家，首亏10家，续亏1家，预减9家，略减11家，不确定3家。
• 从整体看，行业增长和盈利仍是主基调，但增速低于市场平均水平，制约估值提升。

4. 行业数据跟踪

• 光伏设备：国产与进口多晶硅价格稳定，硅片与电池片价格有所波动。
• 风电设备：风电产量、发电设备利用小时数、新增设备容量等数据出现小幅波动。
• 核电设备：核电产量与各类容量变动情况反映行业运营状态。
• 发电设备：整体产量和利用小时数略有波动，但数据表现相对稳定。
• 新能源汽车：锂电池原材料价格稳定，但部分材料价格出现下跌。

风险提示

• 光伏装机不及预期：可能影响行业增长。
• 新能源汽车销量不及预期：可能拖累行业表现。
• 风电消纳和装机情况不及预期：影响风电板块发展。
• 核电项目审批重启不及预期：可能影响行业投资。
• 电力市场化改革进度不及预期：可能影响行业盈利能力。

总结

2018年8月，新能源汽车产销量同步回升，成为拉动车市增长的核心动力，预计9、10月仍将保持平稳上行态势。然而，整个电力设备与新能源行业在市场表现上分化明显，估值处于低位，部分子行业如光伏、风电、锂电池等出现下跌。政策层面，国家能源局推动风电与光伏发电平价上网，同时加快输变电重点工程，有助于提升行业整体发展水平。尽管部分公司表现良好，但整体行业增长速度低于市场水平，制约估值提升。行业面临的主要风险包括装机不及预期、销量不及预期及政策推进不及预期等。