20171127-中国银河-高端装备行业周报_动力电池回收蓝海市场_关注占据先发优势的龙头企业_13页_1mb

高端装备行业周报总结

核心内容概览

本周周报聚焦于动力电池回收市场，分析其作为新能源汽车行业的新蓝海市场的潜力与挑战，并结合行业动态与重点公司表现，提供投资建议。

主要观点

• 政策推动：2017年11月20日起，公安部在全国推广新能源汽车专用号牌，2018年上半年全面启用。工信部发布了《高端智能再制造行动计划（2018～2020年）》，目标到2020年再制造产业规模达到2000亿元，推动行业向规范化、规模化发展。

• 市场前景：新能源汽车保有量持续增长，预计2020年前后动力电池将进入报废高峰，累计报废量达12-17万吨。随着政策完善和技术进步，动力电池回收市场前景广阔，有望形成百亿级产业链。

• 技术门槛高：废旧动力锂电池回收涉及放电、拆解、破碎、分选、除杂、元素合成等多个复杂步骤，技术含量高。目前，回收技术、渠道、成本成为行业竞争的核心，先发优势明显的龙头企业将占据主导地位。

• 国际经验借鉴：欧美日等发达国家已建立较为完善的动力电池回收体系，以市场调节为主、政府约束为辅，通过法律机制保障资源回收与污染治理。中国应借鉴这些经验，推动动力电池回收体系的建立。

• 行业参与者：动力电池回收市场已形成以专业回收企业为主，动力电池企业和锂电材料类企业也开始布局。目前，广东邦普、格林美、赣州豪鹏等企业占据国内回收市场前三，合计回收量占70%。

关键信息

1. 动力电池回收市场现状与趋势

• 报废高峰预测：2020年国内动力电池将进入报废高峰，累计报废量达12-17万吨。
• 回收价值：废旧动力电池仍有70%-80%容量可用，通过梯级回收可降低30%-60%成本。
• 政策支持：工信部提出《车用动力电池回收利用拆解规范》，明确回收拆解企业需具备相关资质，推动行业规范化。

2. 国外动力电池回收制度

3. 国内主要回收企业及模式

4. 动力电池企业回收体系

5. 核心组合表现

6. 行业动态与市场预测

• 动力电池：2018年补贴政策要求电池组能量密度超过140wh/kg，将推动企业进行技术升级。
• 正极材料：2017年三元材料产量达8.5万吨，同比增长50%，价格从年初15万元/吨上涨至年底20万元/吨。
• 负极材料：价格相对稳定，高端产品报价7-10万元/吨。
• 电解液：价格保持稳定，主流在4.1-5.6万元/吨。

7. 重点公司盈利预测及估值

8. 投资建议

建议重点关注以下企业，因其在动力电池回收市场具备先发优势和技术实力：

• 格林美：国内最大废旧电池处理企业之一，年回收利用钴资源4000多吨。
• 坚瑞沃能：动力电池回收领域布局较早，具备一定技术积累。
• 猛狮科技：计划利用全国连锁服务体系进行废旧电池回收与梯次利用。
• 贝特瑞（新三板）：已公布申报稿，拟上市公司宁德时代也已布局电池回收。

风险提示

• 政策变动风险：新能源汽车补贴政策调整可能影响动力电池回收市场需求。
• 销量数据低于预期风险：若新能源汽车销量不及预期，将导致动力电池回收需求减少。

附录

• 行业数据跟踪：新能源汽车产销数据、动力电池报废预测、正极材料价格、负极材料价格、隔膜价格、电解液价格等。
• 评级标准：银河证券对行业和公司分别设定了推荐、谨慎推荐、中性、回避的评级标准，以评估未来6-12个月的市场表现。

联系信息

• 分析师：王绪丽，执业证书编号：S0130512090003
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn，刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn

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