20221130-天风证券-通信行业点评_数字经济持续推进_国家政策有望催化产业链各环节加速发展_3页_342kb

报告摘要

通信行业研究报告总结

核心内容

2022年11月30日发布的《通信-行业研究周报》指出，国家发改委发布的《关于数字经济发展情况的报告》显示，我国数字经济在近十年内取得了显著成就。2021年数字经济规模达到45.5万亿元，占GDP比重提升至39.8%，较2005年的2.6万亿元增长约17倍。数字基础设施持续完善，产业创新能力加快，数字化转型深入推进。

主要观点

数字经济的重要性
- 数字经济发展已成为国家竞争的关键领域。
- 数据作为关键生产要素，推动传统产业向智能化、绿色化、融合化方向转型。
- 我国需解决数字经济“大而不强、快而不优”的问题，进一步完善规则制度体系。
政策对产业链的催化作用
- 国家政策将加速数字经济产业链各环节的发展。
- 重点部署信息通信网络建设、空间信息基础设施、数据与算力基础设施、融合基础设施等。
- 从硬件基础设施到软件与应用层面，产业链整体有望加速成长。
通信行业受益标的
- 网络设备：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷
- 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛
- 光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤
- IDC：科华数据、润建股份、奥飞数据、润泽科技
- 云通信/VR等应用：创维数字、亿联网络、梦网科技
- 运营商：中国移动、中国电信、中国联通
投资评级
- 行业评级：强于大市（维持）
- 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
- 预期股价相对收益：买入（20%以上）、增持（10%-20%）、持有（-10%-10%）、卖出（-10%以下）

关键信息

数字经济规模：2021年达45.5万亿元，占GDP比重39.8%。
数字基础设施：信息通信网络建设、算力基础设施、空间信息基础设施等持续完善。
重点发展方向：人工智能、先进计算、云计算、大数据、区块链、工业软件等。
风险提示：政策扶持不及预期、5G应用发展不及预期、下游数字化应用转型进程不及预期、宏观经济持续下行。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2022-11-29）	投资评级	EPS（元）2021A	EPS（元）2022E	EPS（元）2023E	EPS（元）2024E	P/E（倍）2021A	P/E（倍）2022E	P/E（倍）2023E	P/E（倍）2024E
000063.SZ	中兴通讯	24.59	买入	1.44	1.90	2.33	2.70	17.08	12.94	10.55	9.11
002396.SZ	星网锐捷	20.34	增持	0.93	1.28	1.54	1.78	21.87	15.89	13.21	11.43
000938.SZ	紫光股份	18.99	增持	0.75	0.88	1.07	1.29	25.32	21.58	17.75	14.72
000810.SZ	创维数字	15.20	买入	0.37	0.83	1.08	1.37	41.08	18.31	14.07	11.09
600487.SH	亨通光电	16.12	买入	0.60	0.83	1.20	1.47	26.87	19.42	13.43	10.97
600522.SH	中天科技	16.53	买入	0.05	1.03	1.41	1.75	330.60	16.05	11.72	9.45
002335.SZ	科华数据	47.90	买入	0.95	1.14	1.40	1.70	50.42	42.02	34.21	28.18
300308.SZ	中际旭创	29.00	买入	1.09	1.46	1.88	2.31	26.61	19.86	15.43	12.55
300394.SZ	天孚通信	25.65	增持	0.78	1.05	1.38	1.81	32.88	24.43	18.59	14.17
601728.SH	中国电信	4.18	增持	0.28	0.30	0.33	0.37	14.93	13.93	12.67	11.30
600941.SH	中国移动	71.15	买入	5.43	5.99	6.57	7.11	13.10	11.88	10.83	10.01