20141020-兴业证券-房地产行业_周报-本周成交同比降幅有所收窄_20页_2mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

1. 房地产行业周报概览（2014.10.13-10.19）

新房成交情况：
- 本周新房成交环比上升 21%，同比降幅收窄至 14%。
- 一线城市成交环比上升 29%，其中北京、上海、深圳分别上升 38% / 29% / 57%，同比下降 16% / 1% / 4%。
- 二线城市成交环比上升 19%，同比下降 8%。
- 三四线城市成交环比上升 19%，同比下降 27%。
- 多数城市成交环比上升，但整体同比跌幅仍未收窄，部分城市如杭州、福州同比上升。
二手房成交情况：
- 四个城市二手房成交环比均有所上升，但同比大幅下降。
- 北京二手房成交环比上升 67%，同比下降 34%。
- 深圳二手房成交环比上升 59%，同比下降 48%。
- 杭州二手房成交环比上升 27%，同比下降 5%。
- 天津二手房成交环比上升 36%，同比下降 13%。
- 二手房市场整体表现仍较弱，部分城市如杭州接近2013年末成交水平。
库存变化：
- 整体库存上升 3.4%，但一线城市库存变化较小，其中北京、上海、广州、深圳分别变化 -0.4% / 0.0% / -0.4% / -5.8%。
- 福州库存大幅上升 117万平米，环比上升 37.5%。
土地市场情况：
- 本周推出土地宗数与上周持平，成交土地宗数小幅上升，但处于历史低位。
- 27个重点城市推出住宅土地 17宗，成交 10宗。
- 住宅土地平均溢价率 20%，其中北京两宗土地溢价率 38%，其他城市多为底价成交。
- 青岛有 1宗地流拍。

主要观点

市场景气度回升：
- 本周多数城市新房成交环比上升，整体成交环比上升 21%，表明市场景气度有所回升。
- 从龙头公司认购数据来看，市场表现有所改善，但回升幅度不如十一当周明显。
政策影响：
- 央行新按揭政策的出台有助于改善房地产市场长期繁荣，从而支持行业估值水平。
- 短期内政策托底意图明确，维持行业推荐评级。
个股表现：
- 地产板块整体跑输沪深300指数，但部分个股表现突出，如九龙山涨幅 21.9%。
- 万科A、中弘股份等个股成交量与成交额较高，但涨跌幅表现不一。
重点推荐公司：
- 招商地产：边际改善空间较大。
- 华夏幸福：仍处于高成长阶段。
- 国兴地产、绵世股份：转型类地产公司，具有潜力。