20170811-华创证券-餐饮旅游行业深度研究报告_特色小镇深度报告——春风桃李花开日_38页_2mb

餐饮旅游与特色小镇深度报告总结

核心内容

特色小镇作为中国新型城镇化战略的重要路径，自2016年7月由住建部、发改委、财政部联合推动以来，迅速在全国范围内推广。其核心目标包括吸引和带动农民就地城镇化，疏解大城市人口压力，推动产业融合与升级，促进产城互动，以及改善小城镇的基础设施和公共服务。

主要观点

1. 特色小镇的定位和愿景

• 功能定位：特色小镇作为创新平台，推动产业结构调整，培育新兴产业（如信息、环保、健康、旅游、高端装备制造等）。
• 愿景：通过产城融合，改善小城镇面貌，提升其宜居性与产业吸引力，实现农民就近城镇化，缓解“大城市病”。

2. 主导部委的侧重点差异

• 发改委：注重区域经济和社会统筹，关注中西部地区，推动“新农村综合体”，以产业融合和升级为主。
• 住建部：聚焦已具备良好基建、产业和人口基础的建制镇，强调对存量的改革，注重小镇的规划与建设。

3. 特色小镇与PPP模式的配合

• PPP模式：自2014年起成为地方政府的重要融资手段，能够引入社会资本，通过杠杆效应撬动更大投资。
• 现状：财政部和发改委PPP项目库分别入库13554个和15966个项目，总投资达16.3万亿和15.9万亿，其中财政部项目库落地率已达34.2%。
• 资产证券化：PPP项目与资产证券化结合，有助于价格回收和资本退出，形成良性循环。

4. 特色小镇建设面临的问题

• 政策支持不足：中央财政尚未有明确支持，地方财政资金有限。
• 盈利模式不清晰：小镇造血能力不足，影响社会资本的引入与退出。
• 金融环境变化：无风险利率上行，PPP逻辑受到挑战，引资困难。

关键信息

• 浙江经验：浙江是特色小镇的发源地，以“非镇非区”模式，推动产业与创新融合，如嘉善巧克力小镇、横店影视城。
• 江苏经验：江苏推广浙江经验，如灵山拈花湾，成为旅游+文化+PPP模式的典范。
• 区域分布：首批127个特色小镇中，华东地区最多，占35个；其次是西南地区，占21个。小镇多位于城市周边，以卫星镇为主。
• 产业类型：旅游发展型和历史文化型占比最高，分别为51%和30%；现代农业和工业发展型占26%；特殊发展型最少，仅占4%。
• PPP模式优势：降低地方政府初期投入，引入社会资本，促进产业与基础设施的协同发展。

特色小镇与特色小城镇的区别

• 特色小镇：以产业升级为核心，聚焦新兴产业，如信息经济、环保、健康、旅游等。
• 特色小城镇：依托已有建制镇，改善基础设施和公共服务，推动产城融合，如浙江的制笔产业、贵州的白酒和茶叶产业。

案例分析

1. 嘉善巧克力甜蜜小镇（浙江）

• 定位：以巧克力为核心，融合婚庆、养老、休闲等产业。
• 发展过程：2011年项目立项，2014年对外开放，2015年入选省级创建名单，2016年成为省级示范小镇。
• 经营数据：2015年接待游客110万人次，2016年增至175万人次；歌斐颂巧克力小镇2014年客流量达38万人次，2015年巧克力销售收入约18亿元。

2. 灵山拈花湾（江苏）

• 开发主体：由无锡灵山文化旅游集团有限公司开发，属于灵山景区的一部分。
• 收入来源：包括门票、餐饮住宿、商铺出租等。
• 成效：2016年一季度，灵山大景区接待98万人次，同比上升73%；全年客流量达400万人次，保守估算带来0.8亿元门票收入。

投资分析

1. 规划导向：紧凑型规划

• 目标：避免房地产化、泛地产化，防止“千镇一面”。
• XOD模式：包括TOD、EOD、COD等，通过多种导向开发，形成紧凑型城市空间形态，提高土地利用效率。

2. PPP主导的投融资模式

• PPP定义：政府与社会资本合作模式，如BOT、TOT、ROT、DBFO、BTO等。
• 优势：降低地方政府初期投入，引入专业建设与管理经验，提高效率。
• 政策支持：2014年43号文和2015年42号文推动PPP在全国发展，强化价格回收机制，降低政府信用依赖。

3. 投资案例

• 乌镇雅园：养老小镇，注重居住环境与配套设施。
• 毕尔巴鄂古根海姆博物馆：PPP模式下的博物馆小镇，成功带动当地旅游经济，提升城市文化影响力。

图表与数据

• 图表1：特色小镇的培育要求，包括产业、环境、文化、设施服务、机制体制。
• 图表3：2016年各省市GDP排名，浙江、江苏、山东、广东等经济大省拥有较多特色小镇。
• 图表4-8：各省市特色小镇相关政策与重点，显示不同区域的差异化发展策略。
• 图表10：我国城镇化率示意图，显示我国城镇化率与发达国家的差距。
• 图表17：2015年浙江省37个特色小镇评定结果，显示不同等级的小镇发展情况。
• 图表30-36：首批127个特色小镇的区域分布、产业类型、相对位置及PPP项目开展情况，显示特色小镇的多样性和发展现状。
• 图表42-45：PPP相关政策文件及项目库现状，显示PPP模式的广泛覆盖和重要性。

未来展望

特色小镇作为新型城镇化的重点路径，需要在政策支持、产业培育、金融环境等方面持续优化。随着PPP模式的成熟和资产证券化的推进，特色小镇有望成为未来十年城镇化发展的强劲动力。然而，仍需关注政策落实、盈利模式探索和金融风险控制，以确保其可持续发展。