20250209-德邦证券-2025年1月通胀数据点评_如何理解春节效应下的CPI__7页_1mb

2025年1月通胀数据报告显示CPI同比上升0.5%，环比上升0.7%；PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%。核心观点指出2025年1月春节效应弱于历史同期，CPI与核心CPI出现分歧，主要因服务价格上涨幅度大于食品价格。展望2025年，分析强调推动核心CPI回升关键是房地产市场止跌回稳，同时需关注PPI的国内需求、产业需求和供给维度，特别是煤炭价格、铜金比及螺石比指标。风险提示包括原油价格波动、食品价格波动和政策力度超预期等因素。