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7月新能车数据亮眼，美电动车政策落地在即

核心内容

7月新能车市场表现强劲，乘用车零售和批发数据均实现显著增长，显示出行业复苏态势。同时，美国电动车税收抵免政策即将落地，或将推动特斯拉产业链受益。此外，部分零部件公司因北美市场布局而受到关注，出口占比较高的企业有望从中获益。整体来看，汽车行业在下半年业绩改善预期较强，新能源汽车和智能汽车板块表现突出。

主要观点

• 行业复苏：7月乘用车零售176.8万辆，同比增长17%；批发211.9万辆，同比增长40%。低基数效应和政策推动下，预计8、9月销量仍有望实现双位数增长。
• 新能源汽车高景气：除北汽蓝谷外，各品牌新能源汽车均实现20%以上同比增长，其中比亚迪、哪吒、零跑、赛力斯、广汽集团、上汽集团等品牌实现100%以上增长，显示新能车行业仍保持高景气。
• 智能汽车发展加速：随着智能驾驶技术迭代和立法完善，智能汽车供给将增多，智能驾驶相关零部件如摄像头、毫米波雷达、激光雷达等需求持续增长。
• 美国政策利好：《2022年通胀削减法案》即将投票，继续维持最高7500美元的电动车补贴，可能促进美国本土电动车产销增长，利好特斯拉产业链。
• 原材料价格回落：主要原材料价格较年内高点下降20%以上，有利于行业成本压力缓解，推动下半年业绩改善。

关键信息

乘用车市场

• 7月25-31日，乘用车市场零售61.3万辆，同比增长14%，环比增长44%，较上月同期下降21%。
• 乘用车市场批发87.8万辆，同比增长53%，环比增长85%，较上月同期下降11%。
• 7月乘用车零售176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
• 全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比增长40%，环比下降3%。

新能源汽车

• 比亚迪、哪吒、零跑、赛力斯、广汽集团、上汽集团等新能源汽车品牌实现100%以上同比增长。
• 蔚小理环比出现超20%下滑，但其他品牌均有不同程度增长。

智能汽车

• 智能驾驶技术持续升级，相关立法不断完善，推动智能汽车供给增加。
• 建议关注华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。
• 智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，建议关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利等公司。

美国电动车政策

• 美国参议院拟于8月6日对《2022年通胀削减法案》进行投票，继续维持电动车税收抵免政策，最高可达7500美元。
• 拜登政府可能取消或部分取消对华加征的商品关税，利好出口占比较高的零部件公司。

原材料价格

• 钢材价格上涨2.7%，铜价基本持平，铝价下跌0.5%，天然橡胶期货价格下跌1.8%，布伦特原油期货价格下跌13.7%，浮法玻璃价格下跌1.6%。

公司动态

• 比亚迪：宣布与欧洲经销商Hedin Mobility合作，拓展瑞典和德国市场。
• 极氪：自建充电网络7月新增上线12城54站，累计覆盖全国64城396站。
• 文灿股份：拟投资建设新能源汽车铝压铸零部件生产基地项目。
• 瑞鹄模具：承接蔚来多款车型订单，业务拓展积极。

投资建议

• 乘用车板块：建议关注广汽集团、长安汽车、上汽集团、福耀玻璃、精锻科技、明新旭腾、豪能股份。
• 新能源汽车板块：建议关注比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份、爱柯迪。
• 智能汽车板块：建议关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利。

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 复产不及预期风险
• 车企电动化转型不及预期
• 智能网联汽车推广不及预期
• 一体化压铸推广不及预期