20181016-中航证券-隆华科技-300263.SZ-公司2018年三季报点评_节能环保业务稳定发展_新材料进展顺利_4页_631kb

隆华科技（300263）2018年三季报总结

核心内容概述

隆华科技（300263）在2018年三季报中展现出良好的业绩表现，公司整体营业收入和归母净利润均实现显著增长。公司业务结构持续优化，节能环保和新材料业务成为主要增长动力，体现了公司在行业转型中的战略成效。

主要财务数据与业绩表现

营业收入与净利润

• 2018年第三季度：营业收入为3.61亿元，同比增长 20.79%；归母净利润为2,877.55万元，同比增长 28.06%。
• 2018年前三季度：总营业收入达10.81亿元，同比增长 42.31%；归母净利润为9,051.13万元，同比增长 92.08%；基本每股收益为0.1元，同比增长 87.27%。

财务指标趋势

营业利润与成本控制

• 营业利润在2018年前三季度达到1.70亿元，同比增长显著。
• 营业成本逐年上升，但增速低于收入增长，显示公司具备一定的成本控制能力。

业务板块分析

节能环保业务稳定发展

• 公司节能环保业务受益于上游行业复苏，业绩表现良好。
• 通过在节能水处理和环保领域的技术优势，公司积极拓展市场，承接多个重要项目，如阜阳市颍泉区乡镇污水处理及水环境治理PPP项目、阳城县县城排水管道雨污分流改造工程等，为未来业绩增长提供保障。

新材料业务进展顺利

• 公司自2015年起启动全面转型，新材料业务作为重点发展方向，持续稳定增长。
• 四丰电子：国内唯一实现完全替代进口、量产供应高端钼靶材的企业，国内市场占有率超过 30%。
• 晶联光电：通过京东方8.5代TFT面板线Array端测试认证，三季度开始供货。
• 兆恒科技与海威复材：专注于高分子材料技术，属于军民融合热点领域，具备较强的市场竞争力。
• 公司通过对外投资进一步完善新材料业务布局，提升其在高端材料领域的地位。

风险提示

• 新材料业务：销量不及预期可能影响公司业绩。
• 节能环保业务：项目进展或行业波动可能带来业绩下滑风险。

投资评级

• 公司投资评级：买入
• 当前股价：4.23元
• PE：43.09
• PB：1.52

行业与公司前景展望

• 公司通过业务转型和战略布局，增强了抗风险能力，提升了核心竞争力。
• 新材料业务在高端材料领域的发展前景广阔，节能环保业务具备持续增长潜力。
• 随着行业复苏和技术进步，公司有望在未来保持业绩增长趋势。

财务状况简析

• 货币资金：逐年下降，但2018年仍保持一定规模。
• 存货：略有波动，但整体维持在合理水平。
• 长期股权投资：保持稳定，显示公司对战略布局的持续投入。
• 负债与股东权益：负债总额逐年上升，但股东权益增长更快，显示公司资本结构优化。

结论

隆华科技在2018年三季报中展现出稳健的财务表现和业务增长潜力，节能环保与新材料业务成为公司发展的双引擎。未来随着行业复苏和技术突破，公司有望进一步提升市场竞争力和盈利能力。