20260405-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂Q2长协调涨落地_HFCs三大核心品种R32_R134a_R125市场报价全面突破6万_28页_3mb

报告摘要

化学原料行业分析总结

核心内容

本报告主要聚焦于2026年4月上旬氟化工产业链的市场表现与行业趋势，特别关注制冷剂及萤石等核心原料的价格变动、行业供需格局以及相关企业表现。尽管短期受到地缘冲突和原材料价格波动的影响，但整体来看，制冷剂行业展现出较强的韧性，并有望迎来中长期上涨趋势。

主要观点

制冷剂价格全面上涨
- 2026年Q2制冷剂长协价格已于4月1日落地，其中R32、R134a、R125等主要品种价格均有显著上涨。
- 市场报价在4月2日进一步上涨，R32、R134a、R125等核心HFCs制冷剂市场报价均突破6万元/吨。
- R32二季度长协价格为62,200元/吨，市场报价达65,500元/吨；R410a长协价格为56,700元/吨，市场报价达59,500元/吨。
行业韧性显著
- 尽管受到地缘冲突影响，导致出口订单交付延迟，但制冷剂行业整体保持稳定，主要原因是供给端的硬约束。
- 2026年三代制冷剂生产配额严格锁定，头部企业控量挺价，渠道库存处于低位，市场货源偏紧，无抛售压力。
- 上游原料价格持续上涨，成本端支撑有力，企业可顺畅传导成本压力。
行业逻辑稳固
- 制冷剂作为“必需”但非“急需”的小品种产品，需求延后不会消失，渠道库存低位与夏季备货预期将推动补库行情。
- 中东及印度作为主要需求地区，2026年为配额基线期最后一年，扩大配额为刚性需求。
萤石价格回暖
- 本周萤石价格持续上涨，97湿粉市场均价为3,451元/吨，环比上涨0.61%。
- 北方市场表现明朗，内蒙古代表性企业萤石招标价格上涨60元/吨；南方受浙江萤石矿事故影响，供应收紧预期强化，从业者挺价惜售情绪浓厚。
- 萤石行业面临环保与安全检查趋严，落后中小产能或将不断出清，长期价格中枢将上行。
氟材料价格持续上涨
- 氟材料整体价格稳定，部分品种如HFP、PTFE等价格略有上涨，反映出行业整体向好趋势。
- 含氟材料作为制冷剂产业链下游，受益于制冷剂价格上涨，具有较大发展潜力。

关键信息

行业趋势：氟化工行业进入长景气周期，制冷剂作为核心产品，未来十年将有显著增长空间。
市场表现：本周氟化工指数下跌3.56%，跑输上证综指2.71%，但跑赢基础化工指数0.01%和新材料指数0.59%。
出口情况：1-2月我国HFCs单质制冷剂出口量同比减少26.5%，出口额减少7.6%，主要受到地缘冲突影响。
企业推荐：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等为主要受益标的，其他受益企业包括东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

行业动态

政策支持：2025年制冷剂配额方案征求意见稿下发，推动行业景气向上。
企业动态：永和股份发布2025年报，金华永和8800吨含氟高性能材料项目获批。
国际贸易：印度对PTFE、二氯甲烷等化学品实施三个月零关税，利好国内相关企业出口。

风险提示

下游需求不及预期
价格波动
行业政策变化超预期

表格与图表概览

表1：2026年HFCs制冷剂报价涨幅显著，R32、R134a、R125等核心产品价格全面上涨。
表2：本周昊华科技、东阳光涨幅靠前，其他个股普遍下跌。
图1-图4：显示R32、R134a、R125等核心制冷剂价格和外贸价格持续上涨趋势。
图5-图8：显示氟化工指数与上证综指、沪深300指数、基础化工指数和新材料指数之间的相对表现。
图9-图14：展示萤石价格走势及出口、进口情况，显示价格上行及出口承压。

总结

综上所述，尽管短期面临外部冲突和原材料价格波动的挑战，氟化工行业，尤其是制冷剂和萤石，整体保持强劲的上涨趋势。行业供需格局稳固，配额政策支撑价格，同时受益于下游需求的持续增长。随着地缘冲突缓解和夏季备货需求释放，制冷剂市场有望迎来新一轮上涨，而萤石行业在环保与安全政策下，长期投资价值凸显。建议投资者关注行业龙头及受益企业，把握长景气周期带来的增长机遇。

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