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格林大华期货铜早报总结（20210625）

核心内容概述

格林大华期货在2021年6月25日发布的铜早报中，对铜价走势进行了分析与预测。报告指出，当前铜市在宏观和基本面因素的共同作用下，整体呈现震荡格局，短期内受政策及市场情绪影响较大。

主要观点

• 铜价走势：铜价在近期未如其他金属品种受美基建协议达成的利好推动而上涨，主要原因是前期已有所反弹，且国内下游消费偏弱，现货市场出现止跌迹象。
• 供应端变化：国内电解铜产量同比增幅显著，国内抛储政策落地将进一步增加市场供应，抑制淡季累库的形成。
• 宏观环境：美国初请失业金人数超预期，但核心物价符合预期上涨，美元指数微涨，宏观利空暂时缓解，美元持续性下行的概率较低。
• 政策预期：美基建计划的推进可能对铜需求产生支撑，但政策效果仍需观察。
• 技术面分析：主力合约支撑位在68000元/吨，第一压力位在70000元/吨；伦铜价格区间为9000美元/吨至9800美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC：mymetal铜精矿TC/RC为38.5/3.85美元/吨，较上周微涨。
• 库存变化：中国社会库存较上周减少1.78万吨至24.36万吨，保税区库存减少0.9万吨至43.6万吨。
• 美基建计划：美领导层就5790亿美元基础设施支出计划达成初步协议，涵盖公共交通、道路桥梁、电动汽车充电桩及电网建设等项目。
• 经济数据：美国一季度GDP年化季率终值增长6.4%，核心PCE物价指数年化环比终值升至2.5%，均符合预期。
• 英央行政策：英央行维持基准利率0.1%不变，资产购买规模维持895亿英镑，符合市场预期。

利空因素

• 升贴水下跌：Mymetal1#电解铜升贴水下跌15至-30元/吨，显示市场对铜的需求疲软。
• LME库存增加：LME铜库存增加33175吨至192975吨，增幅17.19%，表明市场供应压力上升。

操作建议

• 交易策略：建议以短线高频交易为主。
• 支撑与压力位：国内主力合约支撑位为68000元/吨，第一压力位为70000元/吨；伦铜价格区间为9000美元/吨至9800美元/吨。

风险因素

• 政策收紧不及预期：若美基建政策推进不及预期，可能对铜需求形成压制。
• 美元指数压力：美元指数若突破93元压力位，可能对铜价产生下行压力。

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780