20211210-华融期货-沪铜日评_多重因素影响铜价维持震荡格局_2页_206kb

沪铜市场分析总结（2021年12月10日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每周一评”，聚焦于2021年12月10日沪铜市场的走势分析。报告指出，多重因素影响铜价，市场整体维持震荡格局，短期内预计以区间调整为主。

主要观点

1. 消息面分析

• 美国就业数据改善：美国劳工部数据显示，首次申请失业救济金人数降至52年新低，显示就业市场复苏，对市场流动性形成一定压力。
• 中国融资规模扩大：2021年11月中国社会融资规模增量为2.61万亿元，高于去年同期和2019年同期，M2同比增长8.5%，M1同比增长3%，反映国内流动性有所增强。
• 供应端支撑：智利10月铜产量不及预期，Codelco和埃斯康迪达产量双降，供应紧张对铜价形成支撑。同时，中国从哈萨克斯坦进口铜精矿同比减少近9成，疫情对海外进口造成影响，基本面支撑仍存。
• 国内口岸受疫情影响：阿拉山口、二连浩特、甘其毛都等重要口岸因疫情防控导致清关速度放缓，铜精矿及电解铜滞留，影响进口节奏。

2. 现货市场表现

• 上海金属网1#电解铜报价为69700-69800元/吨，均价69750元/吨，较前一交易日下跌230元/吨。
• 对2112合约报贴10-升50元/吨，沪铜主力合约当日下跌220元/吨，跌幅0.32%。
• 现货市场成交一般，升水与昨日持平，平水铜主流成交在平水上下，好铜流通较多，与平水铜价差维持30元左右。
• 湿法铜报货稀少，现货升水维持弱状态。

3. 后市展望

• 美联储鹰派表态：鲍威尔的发言表明美联储对流动性收紧持开放态度，市场对加息预期升温，对铜价形成压制。
• 疫情不确定性：美国不会重启封锁措施，但市场担忧疫情可能再度增长，后期不确定性增加。
• 供需格局：供应端对铜价形成技术性支撑，但消费端偏弱，进入季节性淡季，低库存对铜价有边际支撑，但不足以改变整体趋势。
• 短期走势预测：预计短期铜价维持震荡区间调整走势，建议投资者以观望为主。

关键信息

• 铜价走势：沪铜主力合约下跌220元/吨，跌幅0.32%，市场整体偏弱。
• 供应影响：智利产量下降、中国进口受阻，供应端支撑铜价。
• 需求疲软：消费端偏弱，进入季节性淡季，低库存对铜价影响有限。
• 政策与市场情绪：美联储流动性收紧预期增强，市场情绪偏谨慎。
• 投资建议：短期建议以观望为主，关注后续供需变化和政策动向。

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