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市场研报总结：金属组沪镍不锈钢期货周报 2021年2月19日

一、核心内容

1. 期货与现货价格变动

• 沪镍NI2104合约：
  • 收盘价：从132,850元/吨上涨至144,050元/吨，涨幅11,200元/吨。
  • 持仓量：从163,678手增加至209,459手，增加45,781手。
  • 前20名净持仓：从-24,485手转为-14,403手，净持仓增加10,082手。
• 不锈钢SS2104合约：
  • 收盘价：从14,380元/吨上涨至15,330元/吨，涨幅950元/吨。
  • 持仓量：从110,800手减少至106,749手，减少4,051手。
  • 前20名净持仓：从-16,351手转为-18,875手，净持仓减少2,524手。

2. 现货市场表现

• 上海1#电解镍平均价：从133,650元/吨上涨至142,800元/吨，涨幅9,150元/吨。
• 基差：从+800元/吨转为-1,250元/吨，下跌2,050元/吨。
• 无锡304/2B卷-切边：从16,350元/吨下跌至16,100元/吨，跌幅250元/吨。
• 基差：从+1,970元/吨转为+770元/吨，下跌1,200元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 全球疫情好转：2月18日海外新冠新增确诊病例持续回落，现有确诊数量下降，市场对经济复苏情绪乐观。
• 原料紧张：菲律宾雨季导致镍矿供应降至低位，国内镍矿库存降至近年来最低水平，原料紧张支撑镍价。
• 国内电解镍库存去化：春节期间部分电解镍企业检修减产，叠加新能源行业对镍豆需求良好，推动库存下降。
• 成本支撑：镍铁库存回落，精炼镍库存走低，铬铁产量因环保限产下降，成本端表现强势。

利空因素

• 美国经济数据向好：1月零售销售额环比增长5.3%，制造业产出增长1%，经济复苏预期可能对镍价形成压力。
• 不锈钢库存增加：2021年2月18日，无锡、佛山不锈钢库存总量合计709,595吨，较上期增长17.55%。

三、市场展望与操作建议

镍价展望

• 预计下周镍价延续强势，因库存降至低位，全球疫情好转，市场情绪乐观。
• 技术面显示NI2104合约放量增仓上扬，MACD指标金叉，短线趋势偏强。

操作建议

• 建议在133,500元/吨附近做多，止损位设为131,500元/吨。

不锈钢价展望

• 预计下周不锈钢价格震荡上行，库存可能继续增加，但成本支撑较强。
• 技术面显示SS2104合约放量增仓测试前高，MACD指标金叉，短线趋势偏强。

操作建议

• 建议在15,200元/吨附近做多，止损位设为15,000元/吨。

四、关键数据与图表

• 镍生铁现货价格（图1）：低镍铁价格为3825元/吨，高镍生铁价格为1125元/镍点，均与上周持平。
• 国内镍矿港口库存（图3）：截至2021年2月5日，全国主要港口镍矿库存为580.68万吨。
• 菲律宾镍矿价格（图4）：未提供具体数据，但显示菲律宾镍矿价格走势。
• 镍进口盈亏分析（图5）：截至2021年2月9日，进口盈利为1827.38元/吨。
• 佛山不锈钢库存（图7）：截至2021年2月5日，库存为185,000吨，较上周增加42,500吨。
• 无锡不锈钢库存（图8）：截至2021年2月5日，库存为418,800吨，较上周增加14,600吨。
• SHF镍库存（图8）：截至2021年2月5日，库存为12,938吨。
• LME镍库存与注销仓单（图9）：截至2021年2月17日，LME镍库存为249,510吨，注销仓单为64,692吨。
• 不锈钢生产利润（图10）：截至2021年2月4日，平均生产利润为-26.6元/吨。
• 沪镍与不锈钢比价（图11）：截至2月19日，镍不锈钢比价为9.3966，锡镍比价为1.2611。

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